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SARS概念股／疫情燒個股發熱 康那香短線漲幅大
(2003/05/10 16:28)
記者楊伶雯／台北報導
SARS疫情延燒擴大，在政府尚未有效控制前，再傳出社區感染案例，更加造成人心惶惶，近期發燒的SARS概念股雖因漲多出現回檔，在若疫情持續惡化，不排除股價還會持續發酵，其中尤以製葯、清潔及口罩概念股最受矚目，康那香(9919)母以子貴，轉投資康潔公司生產口覃及清淨濾材，4月營收成長1倍，近期一度出現近5成的漲幅，股價當紅，但仍需提防題材鈍化，尤其是口罩相關營收占比並不高，高仍需考量基本面的風險。
隨著SARS疫情的擴散，尤其是在和平醫院封院後，相關的SARS概念股就一路狂漲，無視台股大盤的弱勢表現，熱烈反應當紅題材，寶來證券認為，SARS影響整體產業活動，造成經濟成長率向下修正，觀光業、航空業等更受到嚴重波及，但是SARS雖對整體經濟造成傷害，卻對某些產業的業績讓人有正面的聯想，其中包括製藥類股、及口罩製造類股，同時反應在相關類股股價上。
寶來證指出，SARS對特定個股包括醫藥類股、或口罩製造類股有正面的影響，因此若SARS疫情嚴重，相關題材發酵，這些SARS概念股的走勢將與大盤成反向趨勢，不過需要注意的是，未來也可能會因題材炒久了，喪失新鮮度而使股價反應鈍化，投資人在還是要審慎評估題材對基本面的影響程度。
康那香企業100%轉投資子公司康潔公司以生產N95口罩，及空氣清淨濾材為主，估算4月營收可成長1倍，間接帶動母公司業續的成長，為因應市場抗SARS需求，將推出抑菌及殺菌用濕紙巾，預定5月初上市，月產能可達60餘萬包。
寶來證券表示，近期SARS全球蔓延，造成市面上口罩大賣，康那香持股100%的子公司康潔因此直接受惠，目前康潔過濾基材生產線產能全開，口罩生產量也增至原產能的2倍，但由於公司生產量不大，即使倍數成長，對母公司貢獻也有限，實際獲利貢獻並不如外界所想像，預估康那香2003年營收23億元，在康潔轉虧為盈及大陸獲利增加的情況下，預估稅後EPS為0.96元。
寶來證券指出，康那香為紙製衛生用品製造商，自我品牌與代工同步經營，產品共可分4類：衛生棉類、紙尿褲類、紙巾類及不織布或其他類，康潔從事過濾材料及相關產品製作，目前資本額僅約100萬元，2002年小幅虧損，SARS風暴使其口罩供不應求因此直接受惠，預估康潔2003年營收將可達1.2億元，將可轉虧為盈，對母公司康那香的獲利貢獻約在1500萬元左右。
寶來證認為，康那香的發展重點並不僅止於口罩，而是在中國大陸的發展，目前台灣市場逐漸趨於穩定，大陸市場為未來成長動力，康那香持股65%的康那香上海廠，除紙尿褲及紙纖不織布由台灣製造出貨外，其餘品項與台灣相同，同時採代工與自我品牌的經營模式，銷售以上海及江浙一帶為主，2002年營收1.7億人民幣，獲利420萬人民幣。
由於代工客戶訂單的調整，康那香上海廠2003年前2月代工訂單減少，虧損130萬人民幣，預計代工量5月後應可恢復，推估大陸廠的獲利貢獻將主要集中在下半年，預估集團整體營收成長目標10%，約達33億元，若以台灣部分營收增加約1億元，大陸營收增加約2億元來計算，台灣母公司的營收成長約在3至5%，大陸部分的營收成長約在25至30%。
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