本報訊

傳統的供需法則，即將對蓬勃的太陽能電池產業形成壓力。隨著替代性能源漸受青睞，太陽能能源公司競相增產，不過，鐘擺正在快速擺向過度供給。

分析師表示，隨著市場情勢改變，中國天威英利(YGE-US；Yingli Green Energy Holding Co.)、FirstSolar Inc.(FSLR-US)、Q-Cells(QCE-DE)和SolarWorld AG 等公司都站在較有利的地位。

受到全球暖化疑慮、油價高漲、及多國政府補貼的激勵，2007年太陽能相關投資紅火，也推升晶澳太陽能(JASO-US；JA Solar Holdings Co.)、尚德太陽能(STP-US；Suntech Power Holdings Co.)、和SunPower Corp. (SPWR-US)等公司業務成長。

這些公司股票在2007年走出波瀾壯闊的多頭行情，但2008年前幾周，在美國經濟可能衰退，將會拖累整體市場的疑慮下，股價大幅拉回。

不過，今年儘管有更多關鍵原物料－多晶矽產能開出，有助於更多太陽能電池產出，太陽能面板需求預期仍可維持強勁。

但明年，供給恐將超過需求。波士頓 Winslow Green Mutual Funds 分析師 Karina Funk表示：「太陽能公司在未來 1年半積極擴充生產工廠，一旦產能開出，市場供需面將為之改觀。」

在供需情況改變下，投資人開始擔心，太陽能公司是否已準備好在價格下跌時削減成本，以維持其高毛利。

上周，券商Banc of America Securities分析師Eric Brown表示，即將開出的產能恐拖累價格下跌，建議客戶今年在投資太陽能公司時需精挑細選。

他寫道：「即使未來會強勁成長，我們現在中性看待太陽能產業。進入門檻太低，將導致價格下跌，接著毛利也會下降。」

Brown 表示，數10家中國太陽能公司冒出頭，加上原本短缺的多晶矽供給漸增，太陽能電池供應也隨之成長。他預期2007年太陽能模組價格將下跌 15%，拖累產業的毛利下滑。

他指出，天威英利和 First Solar因成本結構較低，業務較具優勢。生產薄膜太陽能電池的 First Solar不需使用多晶矽，故也能受益。

德國銀行WestLB周一表示，多晶矽的供給增加，應會在2009年導致電池、晶圓、和模組製造商的毛利滑落。大型、垂直整合的太陽能公司，如 Q-Cells和SolarWorld最有能力因應市場的變局。

ThinkEquity Partners太陽能產業分析師Jonathan Hoopes 表示，由於有太多太陽能模組公司是正在設法增產的新成立公司，他們仍有很好的機會在短期內削減成本。

共同基金公司Winslow Green Mutual Funds分析師 Karina Funk指出，太陽能公司可透過與供應鏈上游或下游公司合併的方式來降低成本，他舉SunPower在2006年收購面板安裝公司PowerLight Corp.為例。

需求是一大變數。儘管產業預期將持續快速擴張，成長率仍需視政府未來的獎勵和補貼多寡而定。

Lehman Brothers 分析師 Vishal Shah表示，德國和西班牙官方的獎勵計畫一直是推動成長的關鍵因素，並有助穩定價格。

他說：「只要政府有獎勵，儘管過度供給，價格仍有強力支撐。2009年之後，產業發展需視這些國家提供多少獎勵而定。」(文章轉載鉅亨網)