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夯基金／固定收益商品抬頭　純公債基金成投資新選擇

(2008/10/14 14:55)

活絡我國公債市場，櫃買中心規劃推出債券組合交易，預計今年底前上線運作。(圖:記者楊伶雯攝)

記者楊伶雯／台北報導

全球股市震盪，股災衝擊下股票市場面臨急凍，市場投資方向也呈現逆轉，各類資產都讓投資人提不起興趣，寶來投信指出，由於公債商品較屬安全標的，加上台灣目前債信評等仍獲得不錯評價，標準普爾最新公佈台灣債信評等為AA-，強調利息收入及資本利得的固定收益型基金，已成為投資新選擇，獲得市場認同。

寶來投信固定收益處副總李亞玫表示，在全球金融風暴影響下，台灣景氣成長趨緩，央行於9月底意外降息半碼，提早結束4年來(16次)的升息週期，且在10月9日再度調降重貼現率1碼至3.25%，因而帶動近期台債殖利率走勢快速下滑，就基本面、籌碼面及資金面來說，都為台債中長線利多打下根基。

由於近期股市再度崩跌，使得債券型相關商品成為投資人的另一選項，其中政府公債成為時下較為穩健的投資工具之一。但是一般投資人不熟於直接買賣公債，若是直接買賣小額公債，是屬於單純的定存及保本的概念，較不能享有資本利得，因此與類貨幣市場型基金屬性完全不同的固定收益型基金，就值得列為考慮。

李亞玫強調，目前國內外總體環境不佳，信用風險意識升高，公債市場的確是中長期的投資機會；另外，若投資人考量到海外債券基金的投資組合透明度不高，會擔憂受到全球或美國大型金融機構的負面事件影響，反而可以轉為投資國內固定收益型基金，若是其中公債部位較高，相對也提高規避風險的機會。

目前國內的固定收益型基金僅兩檔，分別是寶來富利基金、及保德信瑞騰基金，寶來富利基金投資部位有近9成是政府公債(92.97%資料日期10/9)，是一檔「純公債」的固定收益型基金，另一檔保德信瑞騰基金則偏重在公司債，公債部分低於2成以下。

一般來說，公債的獲利來源主要分為利息收入與資本利得，寶來投信說，目前大家對信用風險與流動性風險意識提高下，投資政府公債的好處即可降低信用風險，且仍保有良好的流動性。

對未來台債市場看法，寶來富利基金經理人楊珮汝表示，短線上因技術面與消息面仍將影響台債走勢，不排除台債殖利率仍有向上彈升空間，在景氣降温下，第4季對台債看法將偏多看待，預期10月份公債殖利率將呈現區間震盪格局，在基本面仍不佳的前提下，將有助於中長線公債走多格局。

李亞玫指出，國內央行在1個月內就兩度降息共0.375個百分點，未來有可朝向降息循環之路邁進，將有助於台債未來表現，因經濟疲軟，公債殖利率儘管上檔空間有限，但風險相對較低。可以確立的是，在全球市場極力尋求安全資產的情況下，公債市場仍為市場信心脆弱下的第一選擇。

李亞玫說，純公債的固定收益型基金因流動性佳，可以一日出清公債部位，在市場高度波動時，建議投資人可以將具有高持有「公債」的固定收益基金納入投資組合以平衡風險，以中長期持有方式，以安度金融風暴。

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