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全球股災！中信銀：Q4股市有機會走出先下後上而逐步回穩
(2008/10/27 21:02)
全球股災蔓延，台股再度重挫作收。
記者顏真真／台北報導
受到美歐金融業相繼瀕臨倒閉等利空襲擊，全球股市頻創波段低點，跌幅創下自2002年第三季以來最差的表現。不過，中信銀投資顧問中心27日認為，美、歐等國陸續推出多項救市政策，預料第四季股市有機會走出先下後上、而後逐步平穩的走勢，建議投資人延續「減股加債」的投資策略，利用不同資產間績效互異的特性架構投資組合，以創造穩定報酬並控制風險。
為穩定金融體系，美、歐等國陸續推出多項救市政策，企圖緩和信貸市場的緊張氣氛，並逐漸降低銀行之間的拆借利率，進而恢復銀行對企業及個人的借貸意願，活絡金融及經濟活動。
不過，中信銀投顧中心認為，政策成效需待時間檢驗，預估待歐、美財報公佈告一段落，以及美國新任總統出爐，或許能為市場注入新氣象。
中信銀投顧中心分析，美國政府將積極動用多項政策挽救危機，此將有助縮短金融業營運艱困的寒冬期，再加上美國11月總統大選，依歷史經驗顯示，選前選後對股市具有一定加溫行情，且這次兩黨候選人均對經濟議題著墨甚多。
因此，中信銀投顧中心認為，美國總統大選後，在新政府上任及多國領袖在華府所舉行的高峰會，都有機會營造新契機，為市場帶來新局面，再配合歐美企業財報的公佈也接近尾聲，11月中旬過後預料股市波動將逐步降低。
至於歐陸方面，歐洲的救市政策雖較晚才提出，但對金融機構下猛藥的措施，已達到初步安定人心的效果，且美國央行亦承諾將無限制提供歐元區、英國、瑞士三家央行美元部位，促使市場資金得以流動。
而隨著歐洲救市政策的執行及財報的不確定因素落幕，中信銀投顧中心預期，歐股有機會追隨美股的腳步，只是歐洲整體經濟成長已受創，不排除將出現連續兩季負成長，衰退的憂慮加深下，未來一季股市仍先以跌深反彈行情看待。
中信銀投顧中心預料，第四季初市場將聚焦在財報公布及對下季營運展望，金融市場亦將隨之波動；配合救市政策逐步舒緩對經濟活動的威脅，股市隨時可能因修正過大，而有跌深反彈行情。
不過，由於基本面仍有疑慮，因此，僅能以反彈視之，建議此時可順勢調節股票部位，進行汰弱留強的動作，回流的資金除可補強投資組合中債券部位的不足外，亦可作為分批攤平或中長期定期（不）定額危機入市的準備。
另外，值得留意的是，美國經濟在失去退稅政策的激勵後重回疲態，第三季後經濟成長率可能接近零成長，與歐、日等主要國家經濟走弱之勢相同。不過，美國整體經濟仍有機會領先落底，此對美元到年底前的走勢將相對有所支撐，惟需留意美國公布的第三季經濟成長率若不如預期，將對美元走勢構成短期回檔壓力，投資人可趁勢減碼歐、澳、紐等降息預期濃厚的貨幣部位。
至於投資人面對全球的金融空襲警報，該如何穩定軍心？中信銀投顧中心建議保守型及穩健型客戶，第四季季仍以債市為主要佈局重心，並規劃財政狀況較佳的政府債為主要標的，而股市部位則建議以相對穩健的成熟國家或區域型基金為主。
對於成長型及積極型的客戶，股市部位則建議以成熟國家及區域型基金較佳，債市部分建議透過高評等政府債，作為投資組合中抵禦波動風險的配置。
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