景氣寒冬／聯發科降Q4展望股價跌停　外資看法不同調　

(2008/12/05 13:25)

聯發科下修第4季合併營收。

記者楊伶雯／台北報導

聯發科（2454）宣佈下修第4季展望，第4季合併營收將較第3季下滑約30-33%，較原預估的9-16%下滑幅度高，在調降的利空衝擊下，5日股價跌停高掛，一早就以181.5元跌停價開出，高掛的賣單達6422張，不過，外資的看法出現不同調，摩根大通證券及花旗環球證券仍看好，分別維持「加碼」及「買進」評等，但大和總研證券維持負面看法，評等是「低於大盤」，目標價153元。

聯發科公告下修今年第4季的營運展望，第4季合併營收將較第3季下滑約30-33%，較原先預估的9-16%下滑幅度高，第4季合併毛利率與前季接近，合併營業費用約為52-54億元 (不含員工分紅的合併營業費用)。

聯發科指出，因於全球金融風暴對新興市場需求的影響逐漸發酵，造成各產品線終端市場需求都較當初預期為低，因此修正原先對第4季的營運展望。

聯發科同時公佈11月自結合併營收61.96億元，較同年10月份合併營收總額91.91億元下滑32.59%。

對聯發科下修第4季營運展望一事，外資法人看法不同，摩根大通證券指出，聯發科調降幅度高於預期，因此將聯發科第4季營收季增率下修為-32％，目標價由315元調降至230元，但仍維持「加碼」評等。

花旗環球證券仍給聯發科「買進」評等，目標價由290元微幅下修至270元，推估今年和明年的EPS分別為17.96元及15.15元，較原預估分別下滑8％、27％。

瑞信證券表示，聯發科調降第4季合併營收季增率為下滑30-33％，超出瑞信估計下滑幅度21％，因此調降聯發科今年至2010年的EPS預估分別為11％、33％、31％，不過維持「中立」評等，目標價則是由270元大降至173元。

大和總研證券指出，聯發科11月營收僅約61.96億元，比預期的70億元低，估算12月營收恐怕低於50億元，認為聯發科12月營運可能只達損益平衡點，單月EPS低於0.5元，因此將聯發科目標價由165元調降至153元，維持「低於大盤」評等。

聯發科10月營收還維持高水準，11月出貨縮減，單月營收較10月下跌超過3成，下調第4季營收預估，早盤以跌停開出，一開盤就下跌13.5元。法人預期，聯發科12月營收仍會持續下滑，單季營收恐低於200億元，創自去年下半年以來單季營收最低。

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