他認為，在低收益率環境下的亮點之一就是新興債，儘管近期新興債利差出現上升，但主要是避險性資金推動公債殖利率走低所致，新興債本身殖利率依然相對平穩。

就匯率來看，馬浩德指出，隨著美國2013年將面臨財政緊縮，有機會帶動經常帳回升；歷史數據顯示，美元與經常帳長期具一定關聯，不排除美元出現再次走強的可能。由於強勢美元可能對新興貨幣造成壓力，投資美元計價的新興債券，可享有較高的匯率優勢。標的選擇上，相對看好財政體質較佳之新興國家中的類政府債券以及企業債。

除新興債外，馬浩德認為，低收益率環境下的另一投資亮點則是亞洲債市，也是提升整體債券組合中的殖利率與債券品質的優質工具。在歐債危機下，亞洲企業提供較美國企業更高的利差、較優的基本面與成長性，及持續下降的低違約率，投資價值倍顯，尤其現階段國際資金在新興債市的資產配置過低，長期亞洲債市將得以受惠。

今年以來，亞洲除日本企業的美元計價債券市場發行量暴增，馬浩德分析，由於美元利率低檔，營造有利的投資環境，利差交易盛行；加以市況不佳，歐洲銀行出借美元給亞洲的意願降低；且在巴賽爾協定III下，企業借貸成本提高，直接發債融資相對方便許多；隨著亞洲國家逐漸政策放寬，預期將吸引更多企業到亞洲籌資。 (接下一頁)

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