〈Fed縮表〉美10年期國債殖利率會後上升債市趨

美國 10 年期國債殖利率周三跳升至 6 周以來新高，主因是 Fed 發布的會議紀錄及會後發言，被認為偏向鷹派，同時也保留了 12 月再升息的選項。

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聯準會結束 2 天會議後，會後發布的預估顯示，有 16 名委員中，有 11 人支持年底時聯邦基準利率在 1.25-1.50% 區間，這較目前升高 25 基點。

據《路透》報導，美國 10 年期國債殖利率，在會前為 2.24%，但會後殖利率上升，至 2.29%，為 8 月 8 日以來最高。

原本市場預期聯準會的態度會更為鴿派，主因是颶風接連襲來，可能對經濟帶來衝擊，而通膨依未達目標。宣布縮減 4.5 兆美元的資產負債表在預期之中，但投資人先前認為，Fed 有可能放慢升息腳步，以消化縮表的影響。

部分分析師認為，聯準會鷹派的論調，有機會會扭轉債市殖利率多年下滑的趨勢。Piper Jaffray 首席市場技術分析師 Craig Johnson，在《CNBC》節目中表示，10 年期美債殖利率正進入 2 年期圖表的關鍵點位。

Johnson 表示，殖利率正走向下降阻力線，接近 2.5%。如果殖利率升至 2.6% 至 2.7%，可能會扭轉過去 30 年的下降趨勢。

另一個值得注意的一點，在於官員的預測顯示，基準利率中長期預期的中位數，下降了 2.5 個百分點，至 2.75%，比 10 年前金融危機爆發時，要低了 2.5 個百分點。

由此，引發了不同看法，摩根士丹利 Ellen Zentner 等分析師認為，基準利率長期預估調降後，殖利率曲線的遠端看來更具吸引力。

依此看法，如果美國長期國債的吸引力增強，會使得企業及新興市場債券更加誘人，長達 30 年的債券牛市將繼續點亮綠燈。

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