投資人正逃離垃圾債 擁抱更高利率、更低風險的新興市

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回報率未達預期,投資人正逐步逃離垃圾債券,轉向更高利率、風險相對較低的新興市場債券。

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美銀美林高收債與美債之利差 (2016年至今表現) 圖片來源:Fred
美銀美林高收益債與同期美債之利差 (2016 年至今表現) 圖片來源:Fred
據《彭博》報導,近幾周來,交易員逐步由高收益債券撤資,將資金轉向開發中國家。資產規模超過 1700 億美元的 Deutsche 資產管理及 Brandywine Global 的投資人指出,做出這項改變,可在降低風險下,尋求更高的報酬。

歐洲、日本及美國近年來壓低借貸成本,讓利率來到 10 年前難以想像的低水位,全球的投資人只能尋求新的投放資金地點。Deutsche AM 多資產全球主管 Christian Hille 表示,如果以歷史標準,目前新興市場債券並不便宜,但殖利率還是高於其他市場。

Hille 認為,一些新興市場國家的吸引力,依舊高於要價昂貴的投資級或高收益信貸商品。

美銀美林指出,依據 EPFR Global 數據,投資人在 9 月 13 日當周,由高收益債券基金撤資 6.16 億美元。同期,新興市場增加了 17 億美元資金。

新興市場所提供的平均殖利率不僅較高,還有曝險於俄羅斯及巴西,兩國正從近 2 年的經濟衰退中復甦。

利率明顯影響了投資人的選擇。依據 EPFR 數據,新興市場活躍資金今年增加了 15%,而高收益基金只增長 0.6%,約 9 億美元。

Brandywine Global 國際高收益主管 Regina Borromeo 表示,他們在高收益債獲利之後,如今持有新與市場比重,已經來到 2013 年之後最高,並且買進拉丁美洲債券。主要時在經濟周期的這個時期,拉美處復甦階段,利率及貨幣都夠吸引人。

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