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近來原物料行情紛紛走揚,帶動鋼鐵與塑化等傳產表現相對受到市場關注。第四季邁入鋼鐵傳統旺季,市場預期若原物料維持高檔,鋼價漲勢樂觀可期;而塑化傳統旺季雖為第三季,但今年市場出現明顯「淡季不淡、旺季不旺」,隨著報價看漲與需求持續,塑化也是第四季投資人可留意的族群。

鋼價漲勢持續 旺季營運看俏

法人指出,由於中國已是鋼價主要領導廠商,加上第四季又是傳統旺季,因此反映中國鋼價走揚,因此中鋼日前已經先行調漲第四季報價,平均漲幅 5.6%,隨著中國鋼廠報價持續走揚,包括 10 月盤價又續漲,預料相關鋼價漲勢將延續。

鋼鐵大廠中鋼 (2002-TW) 表示,全球最大鋼廠 Arcelor Mittal 最新預測已上修今年全球鋼鐵需求,將較去年成長 2.5% 至 3.0%,帶動國際鋼價出現淡季不淡強勁上漲走勢,且歐美鋼廠積極宣布調漲鋼價,以熱軋為例,美國 6-8 月每公噸調漲 94 至 110 美元,歐洲 7 月每公噸也調漲 35 美元,甚至部分鋼廠還宣布不接受低於每公噸 625 美元的訂單。

至於指標廠中國鋼廠的報價也持續調漲,中鋼表示,近期中國國內行情已較第 2 季上漲人民幣 840 元,外銷報價也調漲逾 150 美元,中國寶鋼、武鋼、鞍鋼等主要鋼廠熱軋鋼材出廠價價格也較第 2 季調漲人民幣 650-1050 元,同時中國鋼材社會庫存已比高峰降低 45%,再加上冬季限產效應發酵,預期鋼價上漲動能將穩定增強。

中鋼第四季盤價,鋼板每公噸調漲 807 元,棒線每公噸調漲 1200 元,熱軋每公噸調漲 1195 元,冷軋每公噸調漲 1054 元,電鍍鋅鋼捲每公噸調漲 700 元,電磁鋼捲每公噸調漲 1452 元,熱浸鍍鋅鋼捲每公噸調漲 962 元。法人指出,這樣的漲幅並沒有完全反映原料變化,因此只要原物料維持高檔,鋼價也是欲小不易。

至於指標原物料澳洲鐵礦砂報價走勢,法人指出,從 7 月以來,大多維持在每公噸 70 至 75 美元附近震盪,整體漲跌幅度有限,多是維持區間盤整,目前要觀察的美元指數走勢,近期美元指數連續走貶,也支撐了報價,如果美元指數走強,原物料出口國能夠換回的本國貨幣增加,不排除鐵礦砂報價有可能會回檔,但幅度應該仍有限,基本上仍將維持震檔整理格局。

塑化產品報價續揚 營運動能強勁

哈維颶風重創美國德州石油重鎮,加上中國實施環保稽查,整體市場供給相對吃緊,激勵產品現貨報價持續上揚,使塑化類股成為近期市場表現相對強勁的族群。台塑 (1301-TW) 分析,在當地原料供應不足的情況下,預期會帶動亞洲報價一同上漲,亞洲將有轉單效應可期;台化 (1326-TW) 也認為,第四季塑化產品價格將較第三季來得高,進而推升營運獲利動能。

先從石化基本原料乙烯來看,受到颶風影響使其供應逐漸吃緊,乙烯報價已連續走揚超過 2 個月,9 月中旬更創下半年來新高,法人預期,乙烯上漲將為台塑化 (6505-TW) 與中油帶來業績進補,第四季獲利樂觀告捷。

若觀察遠東區五大泛用樹脂,第四季以 PVC(聚氯乙烯) 與 PE(聚乙烯) 最受市場看好。以 PVC 來說,在印度、美國與中國等地區因素影響下,市場供需緊張,PVC 行情可望持續攀升,其中,印度在 9 月中旬脫離雨季後,進入需求旺季,且貨品與服務稅 (GST) 新制對消費的需求影響已緩和;中國政府針對新疆與內蒙地區嚴格執行生產與運輸安檢,推升電石成本,順勢帶動電石法 PVC 報價走揚,加上中國 PVC 廠陸續進入檢修,影響產能約 40%,供需出現缺口,PVC 行情可望續漲,台塑、華夏 (1305-TW) 與大洋 (1321) 等台廠將受惠。

至於 PE 行情,則因近期乙烯價格大漲,支撐國際現貨行情續揚,且第四季適逢中國 HDPE 包裝材與 LLDPE 農膜旺季,中國石化產品社會庫存又僅餘 62 萬噸,遠遠低於正常水位的 90 萬噸,加上哈維颶風造成當地石化廠被迫停車,預期將有來自美洲市場急單需求,亞洲市場轉單效應可望顯現,第四季 PE 行情看好續揚,包括台塑、亞聚 (1308-TW) 與台聚 (1304-TW) 業績可望看俏。

Q4 鋼鐵與塑化行情展望

 領域

展望

台灣相關廠商

鐵礦砂

Q4 報價震盪

中鋼

不銹鋼

旺季效應可期

燁輝

熱軋

報價可望續漲

中鋼、中鴻

乙烯

報價可望續揚

台塑化、中油

PVC(聚氯乙烯)

供給吃緊、行情可望續漲

台塑、華夏、大洋

PE(聚乙烯)

旺季與轉單效應可期

台塑、亞聚、台聚

 

資料來源:採訪整理      製表:李宜儒、林薏茹

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