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全球金融風暴以來,發達國家的金融機構大幅縮減債券發行的規模,預估達 4 兆美元,致使債券市場供不應求,從而推升債券價格走高、殖利率受壓抑 (兩者為負關聯),牛津經濟研究院預期明 (2018) 年金融機構重新啟動債券發行,債券市場將回穩。               

曾在國際貨幣基金組織工作的牛津經濟研究院經濟顧問 Guillermo Tolosa 表示,金融風暴後,銀行在金融監管下縮減資產負債表,且作為資產擔保債券的抵押貸款供應緊縮,大幅緊縮債券發行下,近 10 年來的債券殖利率走低。

數據顯示,近 10 年來,金融公司的債券規模縮減,市場對於共同基金、養老金和保險公司的固定收益債券需求加大,為非金融構構的公司債發行提 供機會。  

美國聯準會、歐洲央行的量化寬鬆計畫,暴增 14 兆美元資產購買,更加重債券市場供不應求的情形;再加上低通膨的因素,更使得全球債券殖利率長期處於歷史低檔。

不過,明年起,金融機構將停止縮減資產負債表,重新啟動發行債券,債券市場供不應求的情形將大為改善;且隨著聯準會縮表及歐洲央行購債規模下降,預期債券價格將受壓抑、殖利率有望回升。

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