安聯：買美股討不了便宜未來10年難有預期報酬

全球資產規模最大的保險公司德國安聯旗下安聯投資（Allianz Global Investors）發出預警，未來十年，美股幾乎不會有什麼「預期報酬」，因為在歷經多年牛市後，美股已充分反映估值了。

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安聯投資全球策略師 Neil Dwane 週一在多倫多全球論壇的小組討論上指出，全球央行過去的低利率和 QE，已經使得現金和其他資產被明顯地錯誤「標價」。

Dwane 預期，美股未來基本看不到投資收益，投資人可以轉向估值水準明顯較低的亞股或歐股。

Dwane 補充道，由於世界各地的利率接近零，由央行操縱的債券市場很難評估風險和回報。許多投資人已經轉向高收益債券或新興市場，以尋求收益，從而增加了風險。

除了 Dwane 大唱空調外，Healthcare of Ontario Pension Plan 執行長 Jim Keohane 也認為現在幾乎不是買入資產的好時機，因為資產價格太貴了。想進場還需要耐心等待時機，當下一次危機來臨，資產就會被拋售。

投資信託 Hussman Funds 總裁 John Hussman 顯然更悲觀，他甚至認為，標普 500 指數可能在未來 10-12 年間下跌，預估中期跌幅大約 60% 左右。

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