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JP Morgan 提出的主要理由有三:
一、iPhone 出貨量在明年第 1 季可能到達峰值,但出貨由 4500 萬支減至 4000 萬支,主要增加量提前至第 4 季。二、在人民幣升值及更高的研發成本之下,鴻海獲利有限。
三、鴻海組裝 iPhone 的份額,可能再被和碩 (4938-TW) 及緯創 (3231-TW) 瓜分。
JP Morgan 認為,鴻海近期股價疲軟,主因在預期獲利下滑,也使認可的本益比倍數降低。對鴻海的評級,JP Morgan 維持中立,但調降目標價至 90 元。展望 2018 年,JP Morgan 相信蘋果 EMS 的首選為和碩,而要避開鴻海。
JP Morgan 指出,鴻海在 iPhone 組裝占的比重,可能會持續減少,預計和碩將成為 OLED 機型的組裝廠之一,並維持在 LCD 機型的比重。緯創也會在 iPhone 8+ 系列逐漸增加組裝比重,而造成鴻海 2019 年營收前景不佳。
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