我是廣告 請繼續往下閱讀
在長達 13 頁的分析中，他強調這是他個人觀點。他是波士頓資產管理公司 GMO 共同創辦人兼投資長，也曾多次預測到股市泡沫，包括 2000 年的網路泡沫、2008 年的經濟衰退等。
「一方面，我承認這是美國史上股市最高價的一次，但另一方面，以一個股市巨大泡沫歷史學家的身分來說，我也察覺到，現在這長期牛市有進入熄火或泡沫階段的跡象。」
他認為依照目前市場走勢「2018-2019 可能出現泡沫」。
Grantham 強調，這泡沫不單單只看價格，重點是漲價速度，因為心理因素才是市場瘋漲的動能。Grantham 對一篇去年發布的學術論文讚譽有加，其結論是美國和幾乎全球市場泡沫最強大的指標就是漲價速度。
至於 S&P 500，Grantham 表示，「過去 6 個月來，我們一直呈現溫和加速，或許最後就是為了在巔峰的時候發動攻擊」
「下圖可以看出 2018 （或甚至 2019） 股市可能加速的程度，這看起來像是典型的泡沫。從今天起 9 至 18 個月，價格從 3400 上升至 3700，S&P 500 未來 21 個月可能一樣上升 60%，這是其他典型泡沫化事件中最起碼的。」
以下是 Grantham 推測的摘要：
1. 未來半年至 2 年間就可能進入融漲或泡沫的最後階段，可能性超過 50%。
2. 倘若是融漲，接下來泡沫破裂或者崩盤的可能性非常非常高，超過 90%。
3. 如果在融漲後，市場下滑，其程度可能腰斬。
4. 如果發生這樣的跌勢，我相信市場很有可能 （5 成以上） 反彈回升超過 1998 年前 15x 水準，但可能略低於過去 20 年的平均走勢，因為這走勢正慢慢回復到舊時的正常狀態，以所謂「不是碰一聲巨響而是低聲嗚咽」的行徑。 （按：” Not with a Bang but a Whimper” 出自 T. S. Eliot 詩集《空心人 （The Hollow Men）》）
那麼，投資者應該怎麼做？
Grantham 重申先前看法，呼籲大眾「盡量擁抱新興市場的風險，看你的職業或事業能容忍多大風險就擁抱多少」，還有一些 EAFE （歐澳遠東）。MSCI EAFE 指數追蹤美國以外的已開發市場股票。
如果比較想要投機操作的人，就該考慮一些高動能股的小型對沖，主要是美國，或許還包括「中國少許一些明顯選項」。
「在先前幾次巨大泡沫，從逆向操作，我們有驚人的收穫，無論在速度或程度上。這是在融漲時期，投資在明智的相對價值資產組合時，對抗股市表現不佳最好的避險方法。」
同時，在沖頂回落階段，投資者應該準備好降低股權風險，最好是大減，除非心理準備夠強大，或者再進一步大漲後，相信市場會重挫的時候。
然而，他預警，沒有辦法抵抗壓力和沒有辦法理出一套退場策略的投資者「應該乖乖坐好，當作沒看到這整篇建議，除了加碼新興市場這一點以外」。
更多精彩內容請至 《鉅亨網》 連結>>
