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退不了燒的搶買潮 全球最大酒商面臨酒量供不應的因應

鉅亨網-2018-01-18 17:40:18
鉅亨網 / NOWnews
位於貴州省的茅台鎮,人口不過 10 萬,卻號稱是「天下第一酒鎮」,走在路上可以聞到時而飄來的白酒醬香味,不過,你會發現,在這個號稱酒鎮的店家中,卻很難買到茅台酒,隨著的購買狂潮及庫存短缺下,茅台缺貨的情形還會擴大。

茅台酒到底有多火熱?
貴州茅台的經銷商每瓶飛天茅台進貨價是 969 人民幣,建議售價上限為 1499 元人民幣,中間存在 530 元人民幣的價差,但即使這樣,在電商網站上還是經常處於缺貨狀態;甚至在京東購物網站上,一瓶 80 年上市的茅台酒,售價竟然高達 196888 元人民幣。

中國酒客喜歡茅台複雜的風味和純度,但其特殊的製造工藝也限制了產量,用於釀造的穀物必須來自茅台鎮,且釀期至少需要 4 年才能出售。隨著貴州茅台在市場上缺貨,使得對手五糧液開始乘機擴大業務。

酒量不足的因應之道
對於茅台董事長袁仁國來說,茅台的酒量不足,在市面上賣到缺貨,但又要維持業績成長,是營運的一大課題,去年 12 月時曾表示,因應策略之一是推出更多利用茅台品牌的超高端訂製產品。

例如為澳門經銷商量身訂做的「抗戰勝利 70 年」限量牌的紀念款茅台酒,售價要 6000 元港幣,同樣的酒,不同的酒瓶,在貴州茅台公司網站的標價卻只要 1999 元人民幣。

貴州茅台預估今年銷量雖維持不變,但透過這種「換瓶不換酒」的限量版高價策略,將可維持營收成長。該公司預估 2017 年的營收將超過 600 億元人民幣,2018 年將成長 10% 以上。

產量最多只能再增 53%
儘管貴州茅台也嘗試增加產量,但受限於該鎮的種穀土地,每年最多生產 6 萬公噸的白酒,而去年貴州茅台的產量是 39313 噸,也就是說產量擴張潛在的極限最多再成長 53%。

Sanford C. Bernstein 的分析師預估,茅台將在未來 3-5 年內限制供應量成為每年 4%,以便能夠持續銷售茅台飛天,而不會耗盡太多商店老酒。

Bernstein 預估 2017 年飛天茅台的供應量提高了 38%,但要想持續這種消耗速度是不可能的。

去年 12 月宣布漲價 18%
面對生產限制,保持收入增長的最簡單方法當然是提高價格,貴州茅台在去年 12 月宣布漲價 18%,股價跟著上漲超過 8%,最新市值已來到 9427 億元人民幣 (約 1450 億美元) ,躍居全球最大酒商。

不過,北京當局對高檔白酒的價格進行限制,而且身為國有企業,貴州茅台也有一定的公共精神,所以過分依賴漲價也是不可行的。該公司表示,已經要求相關公司保持價格穩定,並要求零售商不可囤積。

另一方面,貴州茅台也計畫以超過 690 億元人民幣的巨額資金,透過保險和資產管理子公司擴大公司的金融業務;旗下的三家業務、部門也將推動上市,分別是電子商務業務、農業部門和旗下的習酒。

去年,高盛集團 14 度調升貴州茅台的股票目標價,彭博社數據匯編也顯示,目前有 26 位分析師給予「買進」評等,3 位給予「持有」評等,沒有賣出建議。

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