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標普預計,2018 年企業獲利將上升,有助於進行更多去槓桿化,但因為當局收緊對其他融資渠道或影子銀行的限制,較弱的公司可能會陷入困境,其結果是,違約可能增加,儘管是從偏低的基數上升而來。
標普表示,「當局正利用經濟持續復甦來關閉後門融資渠道,並使中國企業遵守更有紀律的金融標準。」
去年標普對中國債券發行人有強烈負面偏見,但今年對其整體前景已更為中立,雖然標普認為今年違約情形會增加,但可能只會有一家 2017 年發行的違約例子。
標普預計,由於去槓桿化影響、基礎設施投資放緩和房地產業放緩,2018-2019 年期間中國企業的負債率會有適度的改善。
中國地方政府財政和債務不斷增加,這向來是中國中央政府希望取消對 LGFV 隱性擔保的原因。人行一位官員在去年 12 月一篇社論提到,中國須要讓地方政府對其財務負責,包括允許破產,以此來化解債務風險。
標普報告提到,「有鑑於中央政府戮力降低地方政府債務增長失控的金融風險,各地方政府隱性擔保的 LGFV 將受到考驗。」
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