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Fisher 說,上周及前一周的股市表現,是典型的頭部修正模式,純粹反映投資心理。無論出於何種理由,牛市都會出現至少 10% 的修正,而毫無徵兆。
Fisher 指出,在標普 500 92 年的歷史中,出現 49 次這種由上而下、總計不足 20% 的修正。他們大致維持 1 周,或者 6-8 周的時間,整體跌幅僅 8%。此外,這些修正總是很快離開,不會形成熊市。
之所以這次感受特別,是因為過去 14 個月中,股市都未見到 2% 的下修,而使得上周一 4.1% 的急跌威力十足。但在這 9 年牛市裡,有 52 次單日跌超過 2% ,這次跌幅僅排名第 6。
熊市會以什麼方式下跌?Fisher 表示,熊市通常會先緩緩下挫,這是風雨前的寧靜,而不會先直線下跌。瀑布式的下挫會來得較晚,大約有 3 分之 2 的熊市,在最後 30%-40% 的時間,才會看到驚人的大跌。
在股市修正期間,媒體和專家總是忙著尋找合理的原因。當大家都同意某些原因是下跌的因素時,一切就結束了。最後找出的原因也許很奇怪,但那不重要,因為這種波動是純粹心理面的結果。
Fisher 說,這波修正何時結束不知道,但無論如何,2 月不會是熊市的起點。稍有耐心,就能見到下一輪的上漲。
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