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於 1981 年 9 月觸及 15.84% 歷史高點後,美國 10 年期債券殖利率便持續下降。2016 年 7 月,該殖利率觸及 1.36% 低點。雅曼達指出,其後,下降趨勢線似乎已被突破。
該殖利率的下一檔壓力在 3%。若觸及該水準,即可確認,該殖利率已觸及底部,上升週期已經開始。
雅曼達說:「殖利率一旦突破 3%,以長期觀點而言,新的殖利率上升週期便正式開始,為 1946 年以來所未見。」
利率週期極為漫長,通常可長達 22 至 37 年。
投資人擔憂上升的殖利率週期,將對股市的多頭走勢構成壓力。但雅曼達指出,儘管殖利率呈現上升趨勢,股市仍可望持續走高,直到一定的程度。
她說,隨著經濟成長,殖利率亦將同步走高一段時期。直到殖利率突破 5% 後,股市投資人才需感到擔憂。
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