3張圖一窺:全球「金髮經濟」正在悄然而逝?

鉅亨網 / NOWnews
鉅亨網 / NOWnews

鉅亨網

在川普力倡執行關稅壁壘、大打貿易戰的此時此刻,市場不僅正面對到政治風險,另一方面全球經歷的「金髮女孩經濟 (Goldilock)」,似乎也開始出現轉折。

我是廣告 請繼續往下閱讀
註:金髮女孩經濟 (Goldilock) 指的是全球經濟低通膨、穩成長的甜蜜點,在此時期,經濟景氣可望大幅擴張。

《彭博社》報導,下列一系列指標已顯示,全球同步穩定成長的「金髮女孩經濟」論調,正存在著被打破的風險。

1. 美債殖利率曲線斜率趨於平緩:

如下圖所示,下圖為十年期美債殖利率與二年期之利差,體現的是美債殖利率曲線之斜率,而雖然近期美債殖利率曲線受到債市殖利率大漲的刺激,有小幅出現走升,但仍是無法突破線圖上的下降趨勢線,顯示美債殖利率曲線的斜率,仍是趨於平緩。

美債殖利率曲線是一項觀察總體經濟及未來景氣的重要指標,可謂是集市場眾人智慧之大成,而一般而言,一個健康的殖利率曲線以及殖利率曲線之間的利差,背後代表著兩大意涵:一為市場中長、短期資金流動性的健康程度、二為市場對於美國未來景氣的預期。

殖利率曲線斜率如果趨於陡峭,那麼即代表市場預期未來美國經濟將繼續升溫、通膨走揚;而若殖利率曲線斜率趨向平緩,即意味著市場對於未來的通膨預期,是偏向悲觀,同時也意味著市場認為未來美國經濟前景,將趨向保守,

十年期美債殖利率與二年期之利差 圖片來源:Bloomberg
十年期美債殖利率與二年期之利差 圖片來源:Bloomberg
而美債殖利率曲線斜率在二月初出現小幅上漲之後,再度恢復了下行趨勢,《彭博社》分析,這種型態通常與經濟成長放緩相關,而殖利率曲線一旦出現倒掛,更可能預示著美國經濟將出現衰退。

2. 部分重要國家 PMI 下滑:

如下圖所示,二月份歐元區、日本、中國等地區綜合 PMI 數據皆是出現顯著滑落,雖然仍是高於景氣分水線的 50 關口,但成長放緩可能會是見頂的訊號。

各經濟體綜合 PMI 之表現 圖片來源:Bloomberg
各經濟體綜合 PMI 之表現 圖片來源:Bloomberg
3. 驚奇指數走低:

目前美國、中國、歐元區和日本的花旗經濟驚奇指數,也是同步呈現下降趨勢,該指數指的是,當經濟數據弱於預期時,該指標就會下跌。

各經濟體之經濟驚奇指數表現 圖片來源:Bloomberg
各經濟體之經濟驚奇指數表現 圖片來源:Bloomberg


更多精彩內容請至 《鉅亨網》 連結>>
我是廣告 請繼續往下閱讀
鞋槓人生