影/不可能一直靠升值壓制物價 國泰金估最快第2季升息

▲國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強教授。(圖/記者顏真真攝)
▲國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強教授。(圖/記者顏真真攝)

記者顏真真/台北報導

國泰金控12日上修台灣今(2018)年經濟成長率至2.3%,同時預估在景氣穩健加上通膨上揚下,台灣中央銀行最快第2季跟進溫和升息,新台幣可望伴隨亞洲貨幣走勢偏強,但不致再大幅升值,第2季金融情勢可望寬中趨穩,並無緊縮的疑慮。

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國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強表示,近期主要國家通膨預期明顯走揚,2017年 G20通膨水準為2.3%,略低2016年底預期的2.6%,不過,2017年以來市場小幅上調2018年通膨預估在2.5%至2.7%,美歐中等主要國家通膨壓力均預期溫和上升。

不僅如此,美國聯準會也已升息5次,在通膨上升下,預期今年美國還會升息4次。徐之強認為,美國升息會帶動全球資金成本上升,因此今年各國可能都有調升利率的壓力,台灣央行上半年升息的機會也相對較大。

他進一步分析,台灣今年通膨應該會比去年高,主計總處預估1.21%,最新消費者物價指數(CPI)漲幅1、2月合計約1.5%左右,但央行最關心的是核心 CPI 上漲幅度大約是1.6%,去年12月以來都超過1.5%,因此,若核心 CPI 成長超過1.5%以上,甚至2%,台灣央行跟著全球主要國家調升利率的可能性就會上升。

他也提到,雖然新台幣兌美元匯率從2017年初32元升至目前29.3元左右,升值近3元,也減輕了國際原物料價格上漲對國內物價上漲的壓力,但新台幣不可能一直升值,若升破前央行總裁彭淮南任內防線28.5元,可能也不是央行所樂見。因此,如果國際原物料價格再上漲,例如油價上漲對物價造成的壓力,總不能再靠升值減緩輸入性通膨對國內物價的壓力。

國泰金投資長程淑芬亦認為,長期維持低利率環境對經濟不利,如果央行沒趁經濟好轉時縮表、升息,一旦經濟從高點反轉,央行將無政策手段救經濟,而低利率也會造成企業財務槓桿偏低,強迫銀行朝安全的光譜靠攏,不願意放款給風險較高的新創企業,對台灣經濟也非好事。

不過,徐之強也強調,若央行升息也是和緩升息,不會一下子對對台灣經濟造成很大影響,就像美國已升息5次,經濟表現沒有因而差,通膨也沒有惡化,和緩漸進式升息對經濟影響力不會太大。

至於去年第4季央行理監事成員仍在討論降息,徐之強認為,景氣不好時才要降息,去年台灣經濟成長率2.86%,已快3%,幾乎是台灣潛在經濟成長率,實在沒有降息的空間。

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