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分析師進行專注於公司面的由下而上基本面分析,而每股盈餘預測單季上修 5.4% ,為 Factset 自 2002 年第 2 季開始追蹤數據以來,最大的單季調升,而過去若分析師修改每股盈餘預測,通常是下修:過去 5 年 (20 季) 每股盈餘平均下降 3.9%,過去 10 年 (40 季) 每股盈餘平均下降 5.5%,過去 15 年 (60 季) 每股盈餘平均下降 4.1%。
然而,大摩指出,稅改帶來的正面效益,可能大部分已反應在股價中,而市場對於企業今年第一季表現過於期待,可能是種風險,若是結果不符合預期,會對近期波動性極高並且脆弱的市場,帶來進一步打擊。
近期市場面臨中美貿易戰的壓力、政府對科技公司監管變嚴格以及投資散戶的流失,而市場非常依賴第一季的企業獲利,期望能帶來利多,抵銷這些負面情緒,這種期待性為企業盈利帶來許多壓力。
在稅改通過後,市場預期 S&P 500 指數的企業收益在第 1 季將上升 18.4%,這將是 2011 年第 1 季以來最大的增長。根據瑞士信貸預測,第一季的增長,有 1/3 以上可歸功於稅改的通過,同時間,高盛預測,每股盈餘有一半的增長都是因為稅改。
然而,第 1 季營收預期將只增長 7%,營收增長僅略高過企業收益增長的 1/3,因此高盛建議客戶,不會太專注於企業的每股盈餘成長,觀察企業的營收和稅前純益比較能看出企業真正的成長。
市場對於企業的利潤預期大幅調升,SunTrust Advisory 的市場策略師 Keith Lerner 指出,市場因此面臨下行風險,高盛的 David Kostin 亦持有相同看法,他認為每股盈餘和獲利若高於預期,對市場帶來的正面影響其實有限,但若不如預期,影響將會很大。
在未來兩周,將有超過 60 家在 S&P 500 的企業將發布財報。僅管面臨貿易戰的不確定性,分析師目前仍看好美股市場,就 2018 年全年來看,分析師預期 S&P 500 的利潤將上漲 19.7%,將會是 2010 年以來,最大的漲幅。
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