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中美貿易緊張局勢,對中國已放緩的經濟成長帶來負面影響,減緩的通膨數字,以及不如預期的數據表現,使投資者離開股市,轉向更安全的債市避險。法國巴黎銀行新興市場債務副總裁 Jean-Charles Sambor 表示:「投資者在中國選錯邊站,他們以為成長將會強勁、面臨通膨壓力、積極的去槓桿化與潛在的貨幣緊縮可能性,但很顯然地,上述沒有一件事情有發生。」
單向投資 (One-way bets) 在中國是很常見的,特別是股票來說,投資者 / 投機者往往一窩蜂將資金投往同個方向,常常使資產價格從一個極端奔向另一個極端,最後崩盤,對於風險門檻較高的長期投資者來說,避開這些噪音是常面臨的挑戰。
摩根大通負責管理大中華區基金的 Howard Wang 表示:「波動性是中國的一個功能,中國市場往往會出現極端走向。你需要仔細觀察,找出做得好的公司,我們認為 A 股在過去一年,應該成長要達雙位數才對。」
對於大陸主要股市來說,這是一項艱鉅的任務:上海綜合指數、滬深 300 指數和富時 A50 指數今年已下跌至少 6.5%。這些跌幅以及疲弱的經濟增長,使大摩的策略師在本月下調中國股市的目標。
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