英國零售巨擘誕生:Sainsbury併購沃爾瑪英國

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英國連鎖零售商 Sainsbury (SBRY-LN) 執行長 Mike Coupe 正試圖與亞馬遜 (AMZN-US) 和折扣雜貨商競爭,而這次的手段是一次大規模的收購交易。

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《彭博》報導,Sainsbury 目前已與沃爾瑪 Walmart (WMT-US) 旗下英國子公司 Asda 達成併購協議,希望改變英國的零售業局面。

Sainsbury 計劃於週一(30 日)公佈與沃爾瑪英國 Asda 連鎖店合併的細節,《彭博》報導,雙方是以 73 億英鎊(100 億美元)達成合併案,Sainsbury 將給付沃爾瑪 29.8 億美元,給予沃爾瑪合併後企業的 42% 股權。

Sainsbury 在英國連鎖超市中排名第二,第三則是沃爾瑪英國子公司 Asda,而第 1 名為 Tesco (TSCO-LN)。

英國零售商佔比 / 圖:彭博
英國零售商佔比 / 圖:彭博
對於 4 年前前往 Sainsbury 上任的 Coupe 而言,這一舉止將是最大膽和最具風險的一步。在德國折扣商 Lidl 和 Aldi 的入侵下,以及電子商務的崛起,英國零售業的未來還未被定論。

Sainsbury 於 2016 年收購一般商品零售商 Argos,併購後也開始改善獲利不彰之狀況;Sainsbury 已連續 3 年利潤下滑,而 Asda 則是連續 2 年利潤下滑。

Mike Coupe / 圖:彭博
Mike Coupe / 圖:彭博
市值 59 億英鎊(約 81 億美元)的 Sainsbury 與 Asda 合併後,將創造一個大約 150 億英鎊(約 20.7 億美元)的零售巨擘,在市場份額上媲美、甚至超越擁有約 2800 家店鋪,近 35 萬名員工和 500 億英鎊營收的 Tesco。

TCC Global 分析師 Bryan Roberts 表示,「併購無疑會製造規模效益。儘管如此,一個聯合體仍然不會比 Lidl 或 Aldi 便宜」。

之前曾在 Asda 和其他英國零售商工作的 Coupe 一直在推動重整 Sainsbury。在脫歐的情況下、英鎊的下跌,使競爭者 Tesco 與 Marks & Spencer (MKS-LN) 這 3 年來的利潤減半,而網路商店的崛起也侵蝕了英國零售業 18% 的營收,但美國的線上零售只佔 12%。

Sainsbury 股價(黃)與 Tesco(紅)股價比較 / 圖:彭博
Sainsbury 股價(黃)與 Tesco(紅)股價比較 / 圖:彭博
Asda 和 Sainsbury 的併購會給組織內帶來更大的挑戰。Asda 較受低價購物者的青睞,而 Sainsbury 的客群較富裕,但地理位置而言,與英國南邊的 Sainsbury 似乎可以與遍布北部的 Asda 實行分配工作。然而,合併後的企業希望維持 2 間品牌獨立,在行銷上面的花費應無法節省較多。

卡達投資局目前是 Sainsbury 的最大股東,擁有約 22% 的股份(未合併 Asda 前)。

沃爾瑪在 1999 年以 67 億英鎊的價格收購了 Asda,是沃爾瑪最大及表現最差的海外品牌。Shore Capital 分析師 Clive Black 提道,「Asda 沒有便利性,也沒有低價」。當時的沃爾瑪希望往國外發展,但目前已退出了德國及韓國市場。近期沃爾瑪的海外策略是跟當地的同業合作經營,而非獨立經營業務。

ASDA / 圖:彭博
ASDA / 圖:彭博
據知情人士透露,交易完成後,沃爾瑪將保留 Sainsbury 的股份,這將對雙方有益處,尤其是採購及供應商管理方面。

根據 Kantar Worldpanel 的統計,Sainsbury 及 Asda 的共同體將佔據市場的 31.4% 份額,應超過 Tesco 的 27.6%。

Sainsbury 的年營收約 280 億英鎊,而 Sada 的為 220 億英鎊。Tesco 上個月以 40 億英鎊併購了英國食物零售商 Booker。

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