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可能難以置信,但 Batnick 指出,這樣集中化的現象很正常,例如 1965 年時,AT&T (T-US)、通用汽車 (GM-US) 在其鼎盛時期代表了 S&P 500 的 14.5%。 然而,今時今日不同的是,這 5 大企業全部都是科技公司。
Batnick 近日發文指出,「過去 5 年,這個成長極度令人驚奇,臉書、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌從 1.2 兆美元增長到近 4 兆美元。」而他這篇文章發出也不過 2 週的時間,這驚奇 5 企業合併市值已經跨過了 4 兆美元里程碑。
然而,過去幾年科技大廠驚人的成長已經引起擔憂,市場憂心股市是否會重現 1990 年代晚期的網路泡沫破滅。
但 Batnick 駁斥這樣的擔憂,他主張今昔最大差別在於,現在的科技股漲勢可透過估值來合理化。 「這 5 家公司在過去 5 年賺了將近 0.5 兆美元,目前本益比大概 37 倍、營收比 5.5 倍。」
這些數據在 20 年前鐵定更膨脹。
當時的 4 巨頭是英特爾 (INTC-US)、思科 (CSCO-US)、微軟 (MSFT-US) 和甲骨文 (ORCL-US),其交易價格是本益比 100 倍、營收比 26 倍。
Batnick 表示,「所以我一點也不擔心 1999 年的事件重演。」
今年迄今,蘋果股價漲幅 13%、亞馬遜漲幅 58%、臉書上漲 19%、微軟上漲 23%,以及谷歌母公司 Alphabet 上漲 15%,全數超越 S&P 500 同期的 5.3% 漲幅,也助 Nasdaq 指數上升 14%。
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