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土耳其危機持續,里拉兌美元貶至歷史低點,昨 (13) 日貶至 7.088 里拉兌 1 美元,星展集團今 (14) 日表示,土國貨幣里拉賣壓仍重,避險需求推升美元和其他避險貨幣,而觀察亞洲貨幣表現,亞洲 (日本除外) 貨幣與股市表現相對平穩,印度盧比,印尼盾以及人民幣仍是昨日交易量最高的三大新興市場貨幣。

星展集團表示,里拉遭拋售的衝擊震撼全球股市,因投資人擔憂銀行對土耳其資產的曝險程度,因而帶動具有避險性質的貨幣如瑞朗和日圓升值;美元兌主要貨幣則是升貶互見,而與南非及拉丁美洲等地區相比,亞洲貨幣與股市表現相對平穩。

星展集團認為,美國選在土耳其經濟面臨壓力的時刻,宣布對土國提高關稅。這個舉動可視為美國對新興市場發出訊息,在新興國家承受壓力時協助安定市場,若聯準會選擇忽視新興市場動態,且持續其溫和升息步調,新興市場未來將面臨更多壓力。
  
在投資布局上,星展集團對股票維持中立的觀點,由於新興市場與土耳其的動盪對美國的影響最小,在個別資產類別的相對表現中,星展集團繼續看好美股的表現,因美股在動盪時期,反而會受惠於資金流入。
 
另星展也持續看淡歐股,主要原因有兩點,包括第一、土耳其是歐洲第六大貿易夥伴,佔歐盟 2017 年貿易總額的 4.1%。

第二、土耳其的危機,歐洲金融業有顯著的影響,尤其是西班牙和法國的銀行;事實上,歐洲央行 (ECB) 擔心這些金融業無法承受里拉大幅的貶值,並且可能開始發生外幣貸款 (佔土耳其銀行業資產的 40%) 違約的情況。

雖然土耳其銀行業的不良貸款仍然低至 3%,但評級機構穆迪警告稱,隨著危機惡化,壞帳有上揚的風險,而歐洲金融業佔 MSCI 歐洲指數的權值最大,達 19.4%。
 
至於亞洲部分,雖然對土耳其的曝險部位並不高,但星展集團認為,仍可能因面臨全球新興市場基金贖回的壓力,對亞洲看法維持中立,其中相對看好結構較佳的亞洲經濟體,擁有穩健的資產負債表和財政平衡的國家,例如中國和新加坡,在這種動盪時期,亞洲高股息策略也較具彈性。

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