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另一方面,高盛在週四 (20 日) 發布的報告指出,今年夏天因美元大漲,許多新興市場為了迴避風險,紛紛開始進行去庫存化 (destocking) 的政策,避免商品價格大跌而造成損失,尤其是中國,面臨與美貿易戰和美元走升的雙重壓力。
美元走強亦使外國減少購買以美元計價的大宗商品,這些國家選擇先消耗庫存,而不是進口。上述兩種原因,皆導致部分國家的大宗商品庫存量很低,面臨大宗商品實體短缺的情況。
以經濟角度來說,供應和需求是決定商品價格的最主要因素之一,因此,高盛認為,就算美元之後再度走升,也不會影響該行看好大宗商品價格的表現,因存貨短缺將帶動需求,從而拉升大宗商品價格。
高盛表示,原油的基本面前景強勁,美國的需求將持續提升,供應方面,伊朗受到美國制裁,對原油市場的供應量將大減,美國頁岩油的產量有限。該行預測布蘭特原油期貨將升至每桶 80 美元,21 日下午 2 時許,11 月交割的布蘭特原油期貨暫報每桶 78.87 美元。
但對於黃金價格走勢,高盛轉為較保守的看法,將 12 個月的價格預測從每盎司 1450 美元下修至 1325 美元。20 日黃金現貨為每盎司 1206.70 美元,12 月交割的黃金期貨為每盎司 1211.90 美元。
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