漲勢賺得多 固然重要 跌勢賠得少 更是關鍵

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打敗大盤,不能代表一切,也非唯一目標,然而投資人無不希望打敗大盤。共同基金經理人及其他投資專家,一旦表現勝過大盤,便可廣獲推崇,也獲利豐厚。只要表現勝過 S&P 500 指數,讚譽聲,注意力與誘入的資產,便將隨之而來。

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其實,當股市上漲,獲利超越大盤的基金經理人,只能獲得一時的榮寵。真正的投資英雄是在股市下跌時,虧損低於大盤的經理人。

在最可怕的空頭市場中,能夠全身而退,守住元氣,也就取得了最佳獲利位置。因為當股市反彈上揚時,這類經理人無需彌補大幅虧損,可盡情攫取獲利。

在跌勢中,一旦虧損,則在漲勢中,必須獲利更多,才能彌補先前的虧損。例如,一檔投資組合若於跌勢中,虧損 30%,則必須在漲勢中,獲利達 43%,才能完全彌補先前虧損。但若謹慎的經理人在跌勢中,僅虧損 10%,則在漲勢中,只要獲利達 11%,便能達到損益兩平。

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