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高盛稱其資產配置是「適度親近風險」,加碼股票和大宗商品,並減持債券。Mueller-Glissmann 預期債券收益率仍然很低,且認為就算是避險交易,債券的價值「恐怕還是很差。」
但 2019 年,現金最棒。
「隨著波動率開始上升,美國現金是收益率最高的資產類別,且在風險調整基礎上具有強硬基準。根據我們的預測,2019 年的風險回報應會改善,效率前沿更陡峭,尤其是股票回報更高。」
本週,在中美貿易戰宣布停火 3 個月以及油價因加拿大減產與 OPEC 預計減產而上升後,股市上漲,但高盛認為這樣的熱情不會延續到明年。
從正面角度來說,該分析師表示,今年初多數資產都很貴,但經歷這一年下來,那些天價資產大部分都下降了。
「這改善了中期回報的前景,但我們認為 2019 年的宏觀經濟背景比較疲弱,恐縮限回報潛力。」
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