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前哈佛大學學者道格拉斯 (Hernan Douglas) 曾說:「當情況看來不佳,金融市場並不會崩跌,而且剛好相反。在經濟下滑開始之前,總體經濟總是看來良好。所以在經濟開始大幅滑落之前,大多經濟學家總是宣稱經濟健康良好。儘管失誤連連,經濟學家依舊檢視相同的經濟基本面,找尋未來的線索。」
其實,市場是由多數人的情緒所推動。當多數人情緒改變時,最立即的影響便是投資人對股票的買與賣。所以每個人都了解,股市是經濟的領先指標。
然而,基本面會遠遠落後股市的反應。市場情緒的改變,要花很長的時間,才會轉換成數據,反應到經濟學家的報告之中。往往,當他們了解經濟衰退時,衰退已近結束。
這說明了為何經濟學家總是最後預測到經濟下滑。他們對股市跌勢的預測,亦復如此。更糟的是,道格接斯指出,他們總是在高點最為看漲,在低點最為看空。
所以,150 位經濟學家中,僅有二位預測經濟衰退將會來到,投資人必須格外謹慎。
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