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以美國來說,美國聯準會如果認為失業率低、經濟有過熱或通膨疑慮時,就會透過升息來抑制市場上熱錢的流竄。但如果是遇上經濟成長疲軟,這時就會透過降息來刺激資金流出,這時企業成本下降了,自然就會多做投資,而民眾也會因為手上資金較為寬裕而多一點消費,整體可重振經濟。
因此,2008年金融海嘯過後,各國央行進入低利時代,日本甚至祭出負利率,就是希望能夠救經濟。不過近幾年來,全球經濟緩步復甦,同時搭配救經濟的各國寬鬆政策,也在大量「印鈔」下購買政府及企業債券等資產,雖然增加了貨幣流通,進而刺激銀行借貸,活絡了經濟,但各國資產負債表也迅速膨脹,市場上熱錢也到處流竄。
美國觀察到這點,因此開始緩慢進行縮減資產負債表計畫(簡稱「縮表」),希望能藉由這種緊縮性貨幣政策,防止龐大的資產負債表扭曲金融市場,進一步引發經濟過熱甚至貨幣泡沫化風險。
因此,當今(20)日美國聯準會宣布升息一碼,FED主席鮑爾又說將持續以每個月500億美元的速度縮表,都讓美股應聲下跌,因為市場認為到時候企業成本變高,獲利就會被侵蝕,普遍認為升息是利空訊息。但相反的,對於美元來說,由於美元是強勢貨幣,FED宣布升息後,全球資金就會流向美國資產,以美元計價占優勢,當然使美元強勢,而非美元(如台幣)就會相對弱勢。