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但對於 Rio Tinto 和 BHP Billiton 來說,景象卻是一片光明,前者今年迄今漲幅近 15%,後者同期也有 2.7% 漲幅表現。
高盛分析師 Eugene King 認為,商品和礦業股的前景仍舊樂觀,「就大宗商品來說,雖然全球需求成長率的預期已經下降,但其前景絕對仍然強勁。」因為供應幾乎沒有成長。
在礦業股中,他指出,「普遍來說,各家公司已經修復了他們的資產負債表,且有適度的前瞻資本支出承諾,意味強大的自由現金流生成(以當前價格)應會以股利或執行庫藏股的方式,轉化為更高的回報。」
展望
高盛 King 最推薦的礦業股是 Anglo American (NGLOY-US),他稱該公司是「我們預期今年有正面獲利動力的少數高品質企業之一。」他也調升 Rio Tinto 的評級,自中立升為買進,但他調降 BHP Billiton 評級,自買進降為中立。
他的理由是 Vale 的意外是故,因為大壩坍塌的影響讓 Vale 主導的鐵礦砂市場產生不確定性,而這可能讓投資者認為有利於 Rio Tinto。
礦石廠 Cleveland Cliffs (CLF-US) 近日就因 Vale 的事故而股價走漲,因為該事故造成供應量下降,進而推升鐵礦砂價格,而鐵礦砂也是 Rio Tinto 的大業務之一,意味 Rio Tinto 也可以蒙受其利。
King 認為,這可能足以反轉 Rio Tinto 和 BHP Billiton 之間的動能,後者自去年春季以來一直表現優異,但迄今幾乎已經都將推漲的因素反映完了,且 BHP Billiton 今年上半年的獲利可能減弱。
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