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整體而言,小摩認為,「客戶活動較差」,意味著該銀行的對沖基金和企業客戶本季度並不熱衷於買賣。
由於會計規則的變化,去年一次性增加了 5 億美元的收益,交易收入的下降將處於「十幾個」百分比水平。
財務長 Marianne Lake 也對於整體經濟持有謹慎態度。她認爲,現在經濟面臨的下行風險比之前來的更高。即將到來的經濟放緩跡象「並沒有閃紅燈,但它們已經開始出現」。全球貿易緊張局勢和英國脫歐的不確定性進一步黯淡了經濟前景。
與此同時,對銀行收益至關重要的未來利率方向尚不清楚。Lake 指出,在 2000 年代中期的最後一次緊縮週期中,即使在美聯準會升息後,存款利率仍在上升,因此即使聯準會暫停升息,摩根大通的存款成本也可能繼續上漲。
摩根大通的核心貸款增長明顯放緩,從過去 5 年的平均 11% 成長至 2018 年的 7%,第四季度僅為 6%。因此,銀行認為未來淨利息收入只會溫和的成長。
高盛 (GS-US) 執行長 David Solomon 也曾表示,他預計交易部門本季度也將比 2018 年同期放緩。
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