看衰今年上半年交車數 蔚來汽車盤後重挫逾17%

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有中國特斯拉之稱的蔚來汽車於美國時間 3 月 5 日盤後公布財報,受到下修下一季汽車出貨量的影響,蔚來汽車股價於盤後一度重挫逾 17%。

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圖:yahoo finance
圖: yahoo finance
財報重點:

  • 以 non-GAAP 計算,去年第四季淨虧損人民幣 33.613 億元 (4.889 億美元),季增 41.3%,年增 102.1%。2018 年淨損為人民幣 89.595 億元 (13.031 億美元),年增 81.7%,不如市場預期。
  • 以 non-GAAP 計算,去年第四季每 ADS 虧損人民幣 3.2 元 (0.47 美元)。2018 年每 ADS 虧損人民幣 26.85 元 (3.90 美元)。
  • 去年第四季營收人民幣 34.36 億元,季增 134%,優於市場預期。2018 年營收達人民幣 49.512 億元,優於市場預期。
  • 去年第四季的毛利率為 0.4%,已由負轉正,第三季毛利率為 - 7.9%。2018 年全年毛利為 - 5.2%。
  • 以 non-GAAP 計算,去年第四季營運虧損人民幣 33.052 億元 (4.807 億美元),季增 39%,年增 102.4%。2018 年營運虧損人民幣 89.161 億元 (12.968 億美元)。
  • 去年第四季 ES8 產量為 8,069 輛,比第三季 4,206 輛成長 91.8%。2018 年 ES8 總產量為 12,775 輛。
  • 去年第四季 ES8 交車數量為 7,980 輛,比第三季 3,268 輛成長 144.2%。2018 年 ES8 交車總量為 11,348 輛。
  • 今年 1 月與 2 月,蔚來 ES8 的交車數量分別為 1805 輛及 811 輛,不如公司預期。
業績展望:

  • 2019 年第一季,預計 ES8 交車數量將達 3,500~3,800 台,比第四季減少約 56.1%~52.4%。
  • 2019 年第一季,預計總營收為人民幣 13.909 億元 (2.023 億美元)~15.157 億元 (2.205 億美元) 間,季減約 59.5%~55.9%。
蔚來首席財務官謝東螢預估,今年的 Q1 及 Q2 交車數將出現下降,主要因為在今年中國電動汽車補貼減少的預期之下,使得去年年底交車速度大幅成長,加上春節因素導致交車數量出現季節性下滑。同時,因為今年電動汽車補貼政策和總體經濟走勢的不確定性影響,預估 2019 年第二季的交車數量仍會偏低。

此外,受特斯拉上海超級工廠的影響,蔚來在財報中宣布終止上海建廠計畫,公司將繼續走代工路線,並認為江淮的合肥工廠能支援蔚來未來兩三年的市場增長。

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