Fed通膨預測長期失準 升息前景難上加難

2016-03-16 13:45:01

【鉅亨網編譯林鼎為】
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Fed 主席葉倫。 (圖:AFP)
美國聯準會 (Fed) 週三 (16日) 會後政策聲明受到外界矚目,但根據太平洋資產管理公司 (Pimco) 的最新研究, Fed 並未掌握到實際的通膨成長率,恐危及利率前景。
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媒體《CNBC》報導, Pimco 在自家的部落格登出文章指出, Fed 並未完全掌握近來「平衡通膨率」 (Breakeven Inflation Rate) 下跌的真正原因。平衡通膨率係指固定利率債券殖利率,與通膨保護型債券,如抗通膨國債 (TIPS) 實際利率間的利差。然而。 Fed 選擇忽略 TIPS 市場的警訊,反造成市場波動性增加。
相關數據顯示, 3 月的未來 5 年期預期通膨率報 1.67% ,創 2009 年 3 月以來新低。
過去 2 年來,包括通膨成長疲弱與潛在的通縮危機,導致消費者物價開始下跌,成為全球投資社群熱烈討論的議題。國際油價崩跌,則讓部分經濟學家相信,大宗商品需求量下降,也是另項消費萎縮的指標。
Fed 先前曾指出,平衡通膨率下降係基於 TIPS 市場流動性溢價的關係;另外,亞特蘭大聯儲 (Atlanta Fed) 於 1 月時更信心滿滿指出,長期通膨預測仍相當穩健與牢固。對此, Pimco 的策略師指出,平衡通膨率下跌實際上與通膨預測下跌,抑或溢價風險上升有關。
過去幾年來, Fed 的通膨預測均失準,但卻渾然不覺背後原因為何。Pimco 的策略師表示,這係因為根據 Fed 當前的通膨預估模型,即便通膨預期走勢不穩, Fed 仍錯誤地歸因到流動性身上。
『新聞來源/鉅亨網 http://news.cnyes.com/

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