價值投資已死?對沖基金大佬點名都是這兩檔股票害的啦

鉅亨網

2017-10-25 11:43:21

鉅亨網 / NOWnews
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面對美股全面再創新高的多頭情勢,資產管理規模達 70 億美元的綠光資本創辦人 David Einhorn 質疑價值投資已死,坦承陷於無法有效識別個股價值的困境,而這一切都要怪「巨型泡沫股」亞馬遜 (AMZN-US)、特斯拉 (TSLA-US) 。

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綠光資本今年績效表現黯淡,第 3 季回報率 6.2%;前 3 季更只有 3.3%,和標普 500 指數同一期間的 14.2% 相比,更是大為失色。   

對於今年以來的績效不彰,Einhorn 表示,透過有效識別低估和高估的股票成為億萬富翁的方法,目前正在失靈,並質疑他的經典投資術能否再次奏效。

今年以來,成長型股票的表現優於價值型股票,羅素 1000 價值股指數漲幅 9.7%,而羅素 1000 成長股指數飆漲 24%,相較之下,價值投資策面臨挑戰。

Einhorn 致投資人信中指出,市場可能已經接受替代性的估值範例,估值視一家公司是否具有足夠顛覆性、能否提供社會變遷、促進有益的新興技術而定,儘管在此過程中的經濟收益為負值。        

亞馬遜和特斯拉這 2 檔今年股價表現特優的個股,正是 Einhorn 點名的 2 大巨型泡沬股,亞馬遜第 2 季財報淨利較去年同期縮水 77%;特斯拉第 2 季淨損 4.01 億美元,比去年同期淨損 2.93 億美元還再擴大,但今年股價卻飆上了天。(2 股線圖)

亞馬遜近半年來股價走勢。
特斯拉近半年來股價走勢
雖然亞馬遜正在西方電商市場叱吒風雲,更對實體零售業掀起滔天巨浪,但 Einhorn 認為,亞馬遜有能力干擾別人的獲利能力,這不代表自己就具有更強的獲利能力,顯然目前市場給予的估值,只關注其顛覆能力。

至於特斯拉,Einhorn 認為從目前的財務和業績來看,未來一季,恐怕只會表現得更差,預期股價拉回整理後,表現會更差,不過,特斯拉股價下跌 6% 後,周二又展開反彈。

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