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此外，第 3 季報數據還顯示，國家隊基金正在對重倉持有的價值股實施減倉操作，事實上，包括家電、消費、銀行、保險等板塊在內的重倉白馬股正是第 3 季國家隊基金收益的重要來源。
以減倉幅度最大的嘉實新機遇為例，該基金對持有的格力電器 （000651-CN）、伊利股份 （600887-CN）、美的集團 （000333-CN）、興業銀行 （601166-CN） 等皆實施了減倉操作，減倉幅度在 20-40% 之間。相較第 2 季，貴州茅台、康得新 （002450-CN）、青島海爾 （600690-CN） 退出嘉實新機遇 10 大重倉股名單。
同樣的現象也出現在其他國家隊基金的倉位變化上，經《中國證券報》統計，第 3 季國家隊不約而同降低了銀行、家電、消費等板塊的配置，新進了不少電子白馬股。例如農業銀行 （601288-CN）、中國建築 （601668-CN） 退出華夏新經濟 10 大重倉股，取而代之的是新進個股三安光電 （600703-CN） 和歐菲光 （002456-CN）。
另據上市公司第 3 季報，證金公司第 3 季進行了較多減持，其中貴州茅台、平安銀行 （000001-CN）、伊利股份、三安光電、中興通訊 （000063-CN） 等今年以來漲勢喜人的個股均在減倉名列。
尤其值得注意的是，超級牛股貴州茅台已經連續 6 季遭到證金公司的減持。據 Wind 統計，截至 2017 年 9 月末，證金公司持倉貴州茅台約 1962 萬股，相較今年年初的 2948 萬股減少了約 1/3。
根據東方財富 Choice 資料，10 月 30 日的滬港通、深港通的 10 大成交股排行榜中，共有 9 檔個股呈現不同程度的資金淨流出。其中，中國平安、貴州茅台、招商銀行 （600036-CN）、浦發銀行 （600000-CN）、藍思科技 （300433 -CN） 當日淨流出金額均超過 1 億元。
而在 10 月 27 日的滬港通、深港通的 10 大成交股排行榜中，共有 8 檔個股呈現資金淨流出態勢，貴州茅台當日淨流出金額最高，達 4.63 億元；中國平安和海康威視 （002415-CN） 分別流出 1.17 億元和 1.48 億元。
經過對比發現，最近兩個交易日，滬港通、深港通 10 大成交股排行榜共有 14 檔個股淨買額為負，其中中國平安、貴州茅台、萬科 A（000002-CN）3 檔個股連續 2 個交易呈現北上資金淨流出，貴州茅台、中國平安累計淨買額分別減少了 8.45 億元和 6.86 億元。
值得一提的是，根據天相資料統計，上述 14 檔個股中，共有 9 檔股票位列第 3 季報公募基金前 50 重倉股，中國平安、貴州茅台、伊利股份更是位列第 3 季持股公募基金個數排名的前三甲；其餘 5 檔個股中的洋河股份 （002304-CN）、京東方 A（000725-CN） 也出現在第 3 季報公募基金增持前 50 個股名單中。換言之，公募基金第 3 季重倉的個股，近期正被滬港通、深港通資金大筆賣出。
貴州茅台昨天 （10 月 31 日） 跌幅達 4.24%，創今年以來單日最大跌幅，日成交額高達 51 億元，其中「滬港通」資金淨賣出 3.82 億元，顯示機構有拋售現象。與此同時，招商銀行、浦發銀行、五糧液 （000858-CN） 也呈現相似的機構拋售導致股價下跌的情形。
分析人士認為，這一趨勢一定程度上體現了資金的「恐高」情緒；另一方面，也表明機構普遍認可在結構性行情下，前期漲幅相對較低的板塊或已具備輪動機會。
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