美超越陸 對亞洲市場構成更大風險

中央社

2018-02-02 19:25:00

中央社 財經 / NOWnews
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(中央社東京2日綜合外電報導)亞洲經濟體與中國大陸的關係或許日益緊密,但由於北京當局努力阻止以空前速度攀升的中國債務,並取得進展,亞洲市場目前面臨的風險,更可能來自美國。

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彭博報導,匯豐控股公司(HSBC Holdings Plc.)中國研究部主管張之明指出,美國利率和美元匯價急升,目前對亞洲新興市場構成的危險,大過中國帶來的風險。

這是因為美元依舊是全球金融體系的主導貨幣,加上亞洲借貸者的境外發售債券規模創新高,只會增加美元對亞洲的重要性。

張之明受訪時表示:「中國經濟雖然牽動亞洲各國,但從外匯和融資成本的角度來看,亞洲國家與美元的關係更密切,從美元債券發售規模持續躍增即可為證。…近幾年這份連繫甚至更加緊密。」

亞洲的美元債市規模預期將在未來1、2年內達到1兆美元(約新台幣29.3兆元),儘管亞洲投資人所占持有比重的確越來越大,但借貸成本依舊由美國動向主導。

張之明指出,債券訂價仍然根據相較於美國公債的溢價,而非相較於人民幣借貸成本的溢價。「到頭來若美元升值,便需要用更多錢還債。」

近期美國公債殖利率躍升,牽動亞洲美元債券殖利率上揚。不過由於同時美元走貶,新興市場至今尚未感受融資壓力。

然而一旦美元翻升,財務槓桿越來越高的亞洲經濟體,便可能遭遇壓力測試。

張之明說:「如果情勢明顯改變,槓桿程度就有關係,而亞洲的財務槓桿已升高。若(美國)利率和美元匯價加速上漲,情勢可能快速改變,帶來的衝擊也可能強烈。」(譯者:張正芊/核稿:陳政一)1070202

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