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- 營收數字超乎預期但股價依舊下跌:Home Depot 面臨麻煩最明顯的跡象為,股價已從 1 月份高點下跌 13%,僅管部份原因為 2 月份美股整體的波動,但背後因素更複雜。該公司第 4 季的營業金額和利潤表現都高於預期,並且財測數字強勁,而投資者並沒有因為財報數字良好,重新購入該股。
- 利潤受到壓力:僅管數字依舊正面,但實際上 Home Depot 的利潤率正在出現下滑。
- 估值:即使 Home Depot 股價下跌,但接近 18 的市盈率依然比很多競爭對手表現優異,最大的對手 Lowe's Cos 的市盈率為 14。
Home Depot 或是市場警訊的指標嗎?
在消費者信心指數則持續處於高位情況下,零售業銷售卻已連續 3 個月下降,這本身就令人擔憂,而去年底,美國通過稅改政策,應該進一步使消費者增加支出,但銷售依然下降。此外,Home Depot 為稅改的受益者之一,預估公司的有效稅率將在 2018 年從 36% 下降為 26%,在此利多下,股價應該要持續上漲,但稅改帶來的正面效益,只支撐該公司股價約 8 周,從 11 月中至 1 月中。
最糟糕的是,越來越多的跡象表明,美國的住房市場可能開始走低,僅管目前房價依然處於高位,但這是由於市場上可售的房屋數量不多,2017 年底時,市場上可售的房屋量已下降 11%至 148 萬戶,為美國房地產經紀人協會開始追踪數據以來,最低的水平。
這對 Home Depot 而言,是一個壞消息,因為他們主要業務為販售家居裝潢建材。而建商面臨的情況可能也不會太好,在擔心住房市場過熱,以及升息將導致成本上升並抑制需求,房地產類股最近陷入嚴峻的形勢,iShares 美國房屋建築 ETF 今年已下跌約 8%,SPDR 標普房屋建築商 ETF 下跌近 6%,美國 4 大房地產商之一 D.R. Horton 今年已下跌超過 12%。
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