找尋下一個飆股嗎?微軟的大題材:Azure雲端計算

鉅亨網

2018-04-09 10:50:53

鉅亨網 / NOWnews
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微軟股價在近一年已上漲超過 30%,財經網站《Seeking Alpha》作者認為,微軟經改組後,Azure 雲端計算服務大有可為,在 2018 年第 2 季, Azure 營收同比增長約 98%,證明微軟仍是一家成長型公司,該公司股價仍被低估。

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微軟 (MSFT-US) 在 2018 年第 2 季表現亮眼,營收年增率增長 12%,經調整後的每股盈餘(不包含外匯獲利)年增增長 20%。此外,微軟 2018 年上半年的自由現金流量與去年同期相比,增加了約 20 億美元至 156 億美元,但市場對於此結果沒太大反應。

Seeking Alpha 作者 Michael Wiggins De Oliveira 認為,投資者沒有意識到微軟的價值,市場諸多熱門股股價接近正接近泡沫化,如亞馬遜 (AMZN-US)、Netflix(NFLX-US)與 Tesla(TSLA-US),微軟的估值跟他們不同,股價目前處於被低估的狀態,投資者應該掌握此機會。

另一方面,儘管亞馬遜在雲端方面具有領先優勢,但他們的客戶只要是個人和新創公司,而微軟的雲端服務則較專注於企業,在主攻客群不同下,微軟的 Azure 成長速度加快。

亞馬遜的AWS雲端服務仍為市場領先者
亞馬遜的 AWS 雲端服務仍為市場領先者
亞馬遜的雲端運算服務 Amazon Web Services (AWS) 目前仍為領先者,Azure 緊追在後,但微軟仍須注意來自 Google 的競爭。此外,有鑑於臉書用戶個資被盜事件,微軟強調提供安全和有保障的平台,是公司的優先目標。

微軟與競爭者的估值
微軟與競爭者的估值
根據上圖數字,微軟的市現率低於同業 (17.2 比 19.5),作者認為微軟的股價不應該如此被低估。而僅管微軟沒有特別指出 Azure 的盈利能力,但從該公司 2018 年第 2 季的財報中,可以略看出 Azure 的毛利:

「毛利增長 41 億美元,或是 14%[...] [包括] 商業雲端的毛利率提高 8%,主要由於 Azure 和 Office 365 的成長。」

隨著 Azure 持續成長,並帶來極高的利潤率,作者認為微軟在未來 2 至 3 年,毛利率可能可達到 63% 至 65% 的程度,將使每股盈餘增加,長期股東可獲得好的回報。

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