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巷仔內/大陸降準跟台灣有什麼關係?

▲中國人民銀行降準,人民幣面臨貶壓。(圖/記者顏真真攝)
▲中國人民銀行降準,人民幣面臨貶壓。(圖/記者顏真真攝)

記者顏真真/台北報導

2018-10-08 12:14:41

中國人民銀行無預警調降部分金融機構存款準備率,預計再釋出7500億人民幣資金,一般認為主要是為「安內」,包括防範重大金融風險、穩定股市、降低融資成本,並在美中貿易戰升溫之際,提供經濟的支撐,而且隨著美中利差擴大下,人民幣恐怕將續貶,市場甚至部分已喊出7字頭。

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而人民幣一旦貶勢再起,貿易戰可能又演變成貨幣戰,而包括台灣在內以出口為導向的亞洲經濟體也可能再上演一波貨幣競貶秀,只是相較大陸已對貿易戰後遺症採取救市措施,台灣則仍處於信心喊話階段,台灣金融市場是否因中國大陸降準而受到牽動,值得後續觀察。

美中貿易戰持續升溫,市場預期大陸經濟恐受影響,中國人民銀行也宣布下調人民幣存款準備率1個百分點,共釋放資金1.2兆元人民幣,其中4500億用於置換即將到期的中期借貸便利(MLF),另外再向市場釋放資金7500億,並自10月15日起生效。

雖然中國人民銀行強調貨幣政策仍維持穩健中性,降準不會對人民幣形成貶值壓力,不過,在大陸降準前,市場有些就已喊人民幣將見7字頭,加上這已是中國人民銀行今年第4度降準,在美中利差持續擴大下,人民幣貶壓恐加重,「十一」長假後,人民幣兌美元中間價已大貶165基點,來到6.8957元。

雖然中國人民銀行強調「降準」不會對人民幣造成貶值壓力,但在美國持續升息,加上美國10年期公債殖利率創7年新高及美元走強下,大陸採行與美國貨幣政策反向道路,顯示大陸貨幣政策以安定即穩定國內經濟與金融市場為主,降準除降低融資成本,穩定股市及給予經濟支撐,人民幣也可能走貶而提振出口。

當然,大陸降準可不只是大陸自己的事,亦可能牽動亞洲國家金融市場。在美國持續升息及美元走揚下,亞洲主要貨幣兌美元近來貶壓沈重,市場更預期美國聯準會12月可能再升息,明年亦將升息3次,在利差擴大下,亞洲貨幣本來就有貶壓。

如今大陸又降準,美中利差進一步擴大,人民幣貶壓恐更沈重,而亞洲國家主要都是以出口為導向的經濟體,在人民幣貶值之下,亞洲其他貨幣勢必也得跟著貶,是否引發另一波競貶效應,也是市場目前觀察的重點,一旦如此,台灣將難置身事外,新台幣勢必也跟著貶。

除了人民幣可能帶頭貶,進而引發亞幣競貶效應,也讓貿易戰變成貨幣戰外,相較大陸因應貿易戰等採行救市措施,反觀台灣近來台股也跌跌不休,新台幣更向30.9元靠攏。不過,目前政府仍認為美中貿易戰對台灣影響不大,還是要持續觀察,而央行總裁楊金龍則認為貿易戰的外溢效果影響恐較令人擔憂,只是政府現在還是止於信心喊話,未拿出具體因應措施。

財政部在台股開盤前日喊話台股整體基本面體質佳,進出口實績、經濟成長率及企業營收等均有實質支撐,呼籲投資人對我國股市要有信心,並強調國安基金將密切關注國內、外股市波動情形及資金移動動向,如有符合國家金融安定基金設置及管理條例第8條規定情事,即國內、外重大事件、國際資金大幅移動,顯著影響民眾信心,致資本市場及其他金融市場有失序或有損及國家安定之虞,將不排除提前召開委員會議,適時採行必要措施,以達成穩定國內股市任務。

金管會主委顧立雄也指出,從台指期5日收盤位置來看,早盤跌幅應該還好,並強調台股基本面佳,內資應該要更有信心。只是政府這樣的信心喊話有沒有用?台北股、匯市10月8日持續下挫,台灣金融市場是否進步因大陸降準而受到影響,值得後續觀察。

至於是否會打亂央行升息步調?目前市場普遍預期,台灣還沒有升息條件,主要央行升息仍以「經濟成長及通膨」為考量,而央行總裁楊金龍日前在立法院財委會也表示,今年台灣經濟成長率預估2.73%,經濟溫和成長沒有升息必要,反倒中美貿易戰若人民幣持續貶值,央行外匯存底會做調整撿便宜。
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