市場「聰明錢指標」發出信號 美股年底行情即將啟動?

鉅亨網

2019-12-19 11:30:01

鉅亨網 / NOWnews
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對於已經衝上歷史高點的美股來說,目前市場氛圍似乎不是居高思危,而是看得更高。

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標準普爾 500 指數月度期權預計本週五到期,Viking Analytics 創辦人 Erik Lytikainen 表示,就像去年一樣,投資人正準備見證一波行情—但不一定是在 2018 年看到的那種大跌景象。

Lytikainen 在 RealInvestmentAdvice.com 上發文表示,去年 12 月,在當年最後一個月期權到期之時及附近,標普 500 指數下跌了近 300 點。這種急劇下降與市場伽瑪 (gamma) 的飆升同時發生,他認為,這種下跌是由於看空期權的賣方,所帶動的停損賣壓所加大的。

Gamma(γ) 帶有一種加速度的概念,反映期貨在價格變動時的加速狀況,Lytikainen 將對γ的研究描述為類似於對市場風險的研究,意即伽瑪值高時,風險就高;較低時,風險較低。

他表示,對市場伽瑪的研究,可以被視為最終的「聰明貨幣」指標。如下圖,比較美股指數與「預測伽瑪中性 (Forecast Gamma Neutral)」的變化,目前急速變動的方向,與去年 12 月時正好相反。

(圖表取自realinvestmentadvice.com)
(圖表取自 realinvestmentadvice.com)
Lytikainen 預測,如果今年看漲期權的賣方,正承受去年看空期權賣方同樣的痛苦,需要被迫買進的話,那麼 SPX 將需要來到 3295,比當前水準高出約 100 點。

他說:「雖然我並不是說股市會在今年餘下的時間裡「融漲」,但這種情況出現的可能性似乎更大。」

Lytikainen 指出,當然,市場仍有其他的風險在左右盤勢,例如美中貿易的意外狀況,以及彈劾案的發展。

Lytikainen 相信,現在做美股,要不然就在場外觀望,不然就押注市場將見到劇烈漲跌,期望從中獲利。

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