血糖試片量產挑戰全台第一 訊映強攻北非、巴西

血糖試片量產挑戰全台第一 訊映強攻北非、巴西

文/財訊雙週刊

calendar_today2020-11-17 08:30:00

訊映董事長賴家德
▲訊映董事長賴家德長期布局北非,巴西等新興市場,明年成長可期。(圖/財訊雙週刊)
全球糖尿病患者的人數持續增加,訊映以低價搶攻市場的戰略,不容易掉單,在美國、土耳其、北非、巴西客戶開始回補庫存,第4季營收大成長的態勢明顯。今年全球受到疫情封城的影響,原本可以穩定成長的血糖儀與試片業務短線受挫,訊映前9月營收成長不到2成,但第4季報復性反彈的訊息似乎很明顯。
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「過去我們每月出貨的血糖檢測試片大約在1百萬罐左右,但9月突破150萬罐,第4季初將一舉突破2百萬罐以上,將是台灣血糖試片產量最大的公司了。」訊映董事長賴家德充滿喜悅地表示。
除了日本、澳洲之外,訊映血糖儀的通路客戶遍布全球。賴家德強調,薄利多銷是公司戰略,訊映就是要當全球血糖儀客戶搶市場最好的軍火供應商,要讓訊映的客戶在所經營的市場上,逐步壯大,成為當地的LOCAL KING。

薄利多銷 血糖儀賣到全球

訊映光電為台灣第4大血糖檢測儀與試片生產廠,以薄利多銷的方式,讓客戶與自己都賺取合理的利潤。深入研究訊映的分析師丁彥鈞指出,訊映每盒血糖檢測試片均價為1.9美元,遠低於華廣的4.6美元、泰博的3.2美元,以及五鼎的2.8美元,因此在毛利率的表現上低於同業;但是訊映生產能力強,成本費用控制得宜,就以今年上半年來說,每股淨利(EPS)僅低於血糖機股王泰博,高於華廣與五鼎。

訊映成本控制比同業好,主要是充分利用生產自動化設備的優勢來展現競爭力,賴家德透露,傳統的一條生產線長度25公尺,但訊映的自動化設備生產線,只要10公尺,而且生產人員只要原來的4分之1,目前訊映有18條生產線,廠房面積只要別人的4成,雖然財報上表現訊映產品毛利率較同業低,但在自動化生產經濟規模擴大後,未來市場持續擴展,獲利能力可望持續攀升。

庫存回補 第4季營收看漲

訊映今年1月營收曾一度挑戰歷史新高,達1.48億元的水準,年成長6成,但自2月開始,因為全球疫情大爆發,月營收縮水,跌到1億元左右。訊映董事長特助方雨豪解釋,主要原因是血糖檢測試片有兩年效期,當全球受到疫情影響封城,經銷商考慮試片效期的問題,因此客戶前8月幾乎在清庫存的狀態。過去訊映第一大客戶──美國Prodigy以及第3大土耳其客戶,受到封城影響,下單量幾乎腰斬,導致訊映營收成長縮水,但隨著庫存調整接近尾聲,自9月開始,大客戶紛紛提升下單量,第4季將會有報復性反彈。

台新投顧生技產業研究員宋柏衡指出,訊映為全球市占率3%的血糖檢測試片生產廠,第4季在美國客戶、土耳其客戶自疫情中回神後,業績將會恢復不錯的成長率。此外,北非市場滲透率持續提升,而巴西市場與重要的合作夥伴IQUEGO簽約後,將開始出貨巴西政府BOT標案,明年出貨正式放量。

隨著城市解封,通路商開始回補庫存,訊映9月營收恢復到1.29億元,年成長恢復到24%。分析師丁彥鈞預估,公司業績自9月開始明顯成長,10月有機會挑戰今年初每月1.5億元的水準,預期全年營收將挑戰15億元,EPS挑戰2元;法人預估,若明年疫情沒有再惡化,訊映以低價搶攻市場的戰略,不容易掉單,而且公司已經名列巴西政府醫療器材採購供應名單中,未來營收有機會大幅成長,估計明年營收可挑戰新高,EPS挑戰3.5元。
丁彥鈞分析,訊映生產血糖檢測儀及血糖檢測試片,隨著全球糖尿病患者的人數持續增加,不會因為景氣不好就停止使用血糖儀,較不受景氣循環影響;且公司上櫃以來,每年賺錢,每年現金配息逾8成,目前公司在巴西、北非等市場有機會擴大成長,第4季營收可望季增4成以上,將展現公司未來業績成長力道,投資人可密切注意。
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