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軟著陸不是夢?台經院專家看好美國經濟 曝降息時間點

▲在美國決定一口氣暴力升息3碼後,有關軟著陸迷思、經濟衰退等說法鋪天蓋地而來,台經院研究員邱達生卻認為,目前還未見美國有經濟負成長的跡象,並預估2024年,美國將會降息1至2碼。(示意圖/翻攝自Unsplash)
▲在美國決定一口氣暴力升息3碼後,有關軟著陸迷思、經濟衰退等說法鋪天蓋地而來,台經院研究員邱達生卻認為,目前還未見美國有經濟負成長的跡象,並預估2024年,美國將會降息1至2碼。(示意圖/翻攝自Unsplash)

記者鄭妤安/台北報導

2022-06-24 10:16:56

美國聯準會(Fed)為了壓抑40年來最嚴峻的通膨,繼本月一口氣升息3碼(0.75個百分點)後,仍將持續提高利率打通膨,然而,外界近期示警美國經濟躲不過衰退的聲浪越來越大,台經院國際事務處研究員邱達生接受《NOWnews今日新聞》訪問時表示,若以經濟學來確切的定義經濟衰退,目前還未見美國有經濟負成長的跡象,並預估等到2024年,經濟情勢開始穩定之後,美國將會降息1至2碼。

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在美國決定一口氣暴力升息3碼後,有關軟著陸迷思、經濟衰退等說法鋪天蓋地而來,尤其是近期對於美國經濟將走入衰退期的呼聲越來越高,甚至在《華爾街日報》的調查中顯示,經濟學家們認為美國在未來12個月經濟陷入衰退的概率為44%。

特斯拉執行長馬斯克(Elon Musk)在卡達經濟論壇上,接受彭博社採訪時也提到,「短期內是否會出現衰退,我認為這很有可能。」

然而,比起美國經濟衰退的論點,邱達生對於Fed主席鮑爾(Jerome Powell)曾說的「美國經濟現在很強,能挺得住貨幣政策收緊」更表認同,他說,雖然美國現在的通膨來到40年來的新高,但失業率卻是50年來相對低點,若要展望美國未來經濟景氣,可參考美國供應管理研究所發布的採購經理人指數(PMI),最新5月份製造業PMI是56.1%,較4月上揚0.7點,服務業PMI指數儘管較上個月下滑1.2點,但仍有55.9%,而上述2大PMI皆顯著高於50%臨界點以上,「這也意味美國經濟景氣仍然屬於擴張的態勢。」

邱達生指出,所謂的經濟衰退,在經濟學有確切的定義,也就是必須連續兩季經濟成長率(yoy)為負成長,他依照現有的情況來觀察,從今年一直到2024年,「還看不到美國經濟負成長的跡象」,除非未來還有重大事件發生,例如疫情更加嚴峻、國與國開戰等。

他強調,雖然有很多學者或企業家都認為美國在不久的將來,經濟衰退的可能性極高,「但以經濟學上對於經濟衰退的定義來看,美國目前沒有連續兩季經濟負成長的可能。」參考美國的採購經理人指數以及美國領先指標,邱達生認為,美國實現軟著陸機會大。

然而,他也提到,美國經濟減緩是全球經濟減緩的先行指標,因為美國是全世界最終財貨進口市場,只要美國需求萎縮,全球供應鏈運轉也會跟著慢下來,尤其身為全球需求供應方的亞洲供應鏈,因此邱達生表示,萬一美國出現硬著陸,也就是經濟衰退的現象,也會對世界各地造成不利影響,最明顯的例子就是美國在2007年次貸金融風暴,透過貿易管道,造成2008年的環球經融危機。

依據美國勞工部公布的5月失業率,已連續第3個月穩定維持在3.6%,這也被認為是Fed 大膽升息的其中一個主要原因,只不過,在大幅升息之後,會如何衝擊就業市場?邱達生首先解釋,失業率是一個落後指標,即便經濟開始趨緩,失業率也不會馬上升高,企業要看到整體利潤受到壓縮,未來前景不確定性高,才會開始裁員、縮編,失業率也才會跟著上揚。

他進一步說明,升息之後,景氣擴張的程度會減緩,失業率也會是緩升的情況,不至於發生像疫情爆發初期突然飆升的情形,「今年年底是一個觀察點」,因為升息會影響美國房市,而房市是美國經濟很重要的一環,當房市受到影響,相關的從業人員也會開始被資遣,因此在今年第四季,甚至是年底會比較明顯,但也不至於是大幅上揚。

邱達生說,通膨除了有成本推升的力道之外,還蘊含著需求拉抬的力道,因此他很肯定美國這次進行貨幣政策緊縮的時機點,至於何時會轉為降息?他回應,觀察Fed利率預測點狀圖,今年預估還會升7至8碼,明(2023)年可能會再升2碼,等到2024年經濟情勢開始穩定之後,估計美國將會降息1至2碼。

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