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引發日幣狂跌的原因，與日本連續10個月的貿易逆差。根據日本財務省16日公布的數據顯示，日本5月份貿易逆差為2兆3847億日元，創1979年有可比較數據以來的第二高。貿易逆差的形成原因，主要與仰賴進口以及產業結構有關。
日本雖然是世界第三大經濟體，但因為先天資源匱乏，相當依賴外部資源，不論是工業化所必需的石油、天然氣、煤炭，就連糧食也都靠進口，但88%的能源和63%的糧食來自其他國家，也意味著容易被世界局勢影響、被其他國家的決策「掐脖子」。
雖然日本糧食自給率一直以來維持在90%以上，以國際上的標準來看，似乎不會出現糧食問題，但看到日本的「以熱量計算之糧食自給率」在2020年度僅27%，創下自1965年有記錄以來最低。雖然糧食自給率高低不會反映一個國家的糧食安全狀況，因為在全球化下，從在外國採購便宜的糧食，就能為消費者提供更低價、多元的商品。
但全球供應鏈中斷，俄烏戰爭導致糧食出口受阻的情況下，讓日本糧食供應及糧價響起警訊。進口糧食跟國產糧食的價格差距收窄，使用國產材料的成本已相差無幾。隨著進口糧食漲價，日本企業壓力劇增，也開始轉向在國內採購食材或進行加工，像是知名連鎖牛丼品牌「吉野家」從4月開始就暫停混用美國白米，只使用日本國產米，便利商店7-11也將便當中的雞肉，由泰國進口雞肉改為使用日本雞肉。
不過糧食以及原物料僅是其中一個面向，在俄烏戰爭之後，能源價格也跟著飆漲，讓日本貿易逆差逐漸剎不住。雖然在俄羅斯遭到制裁之下，日本自俄羅斯進口量減少，但因為價格高騰，導致進口額仍增加，單看5月數據顯示，日本進口額增加了49%，達到歷史最高的9兆63億日元。
而日本經濟碰上另一個問題，則是產業結構老化。自2000年代錯過網路產業之後，日本只能持續靠著汽車、新材料、鋼鐵、機械製造、光學、旅遊等產業，但日本企業製造的商品市場占比無成長。
以汽車產業來看，統計數據顯示，汽車和包括汽車玻璃、金屬材料、汽車電子在內的上下游產品產業佔到日本工業領域對外出口的50%，但現在卻出了問題。先前日本大量向韓國出口汽車零件，但今年數據顯示，2021年韓國從中國進口的汽車零件上升到34.9%，反之從日本進口的零件比例卻下降到11.6%。在日幣貶值的情況之下，即使日本大廠將生產轉到國外，也難以獲得好處，還會進一步造成產業空洞化。
在能源、原物料上漲和產業老舊兩大因素夾擊之下，日本的貿易逆差越來越大，間接造成日幣貶值，但日幣貶值之後，又使得進口能源價格提高，造成更嚴重的貿易逆差，形成一種惡性循環。即使日本央行想要為了挽救而進行加息，但又擔心會因此導致更多仰賴出口的企業破產，造成更多人失業，更多人還不了貸款。
戰後日本實現了經濟奇蹟，1986年起經濟高速成長，但隨著泡沫破裂迎來大蕭條以來，日本平均年GDP增長率不足1%。全球媒體曾對日本經濟一致唱衰，稱過去的20年為日本「失落的20年」。如今在日幣不斷貶值之下，日本失落的恐怕不止20年、30年，隨著經濟停滯時間拉長，變成失落的40至50年。
