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IMF所持的主要理由是，自然利率的水準通常受到人口結構因素以及要素生產率驅動，而隨著人口老化與出生率的下降，自然利率也將隨之下滑。
IMF指出，雖然利率也會受到國際經濟局勢以及政府財政需求影響，且新興國家與已發展國家的狀況也不太相同，在某些情境下，政府財政需求與國際局勢相結合，會對利率水準產生重大變化。但長期來看，利率最終還是受到人口結構因素的驅動最顯著。
這也是為何IMF預期在通膨受到控制後，主要經濟體的利率會回歸到疫情的低水平。不過通膨何時會受到控制，而利率在達到峰值後，又要花多少時間下降，則是IMF沒有提到的部分。
