華夏Q3產品利差縮減 下半年獲利可能不如預期

▲ 華夏總經理林漢福。(鉅亨網資料照)
▲ 華夏總經理林漢福。(鉅亨網資料照)

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華夏 (1305-TW) 上半年財報表現亮眼,優於市場預期,不過,法人指出,由於印度 PVC 需求受到美中貿易與油價走高影響,使價格大幅下滑,華夏第 3 季產品利差空間不如第 2 季,毛利率也同步下修,下半年獲利表現恐不如原先預期,估第 3 季每股純益為 0.53 元,全年每股純益由原先的 3 元,下修至 2.85 元。

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華夏上半年稅後純益 9.24 億元,每股純益 1.82 元。法人指出,華夏上半年獲利符合預期,下半年原本看好明年印度即將大選,政策有利於基礎建設與對 PVC 的需求,加上油價等成本推升,中國 PVC 庫存偏低將制約出口,9 月後旺季將使印度買盤回籠,使供需趨緊,進而推升報價。

不過,由於美中貿易戰影響與油價大漲,法人指出,近期印度 PVC 需求受到影響,報價下滑,使華夏 8 月與 9 月營收大幅下降,第 3 季營收年減逾 3% 為 34.76 億元,但 EDC 價格走揚,預估第 3 季 VCM 與 PVC 整合利差僅為每噸 399 美元,低於第 2 季的每噸 430 美元,毛利率可能從第 2 季的 21.74% 下滑至 18%。

法人預估,受到產品利差空間縮減影響,影響毛利率表現,華夏下半年獲利表現可能不如先前預期,估第 3 季每股純益將較第 2 季的 0.76 元小幅下滑至 0.53 元,並同步下修第 4 季的獲利預估值,將全年每股純益由原先預期的 3 元,下修至 2.85 元。

受到下半年獲利不如預期影響,華夏今 (18) 日股價跳空開低後一路走弱,盤中來到最低價 19.3 元,創近 2 年來股價新低。

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