郭明錤:環旭電子將成為Apple SiP供應鏈中大贏

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calendar_today2020-02-18 15:10:01

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週二 (18 日) 天風國際分析師郭明錤指出由於 Apple 產品規格升級將帶動 SiP 技術需求,由於環旭電子因產品線最廣,且也為該產業的龍頭,因此郭明錤預期環旭電子將成為 Apple SiP 產業鏈中最大贏家。

(資料來源:東方財富網,環旭電子日線走勢)盤中漲停鎖死
(資料來源: 東方財富網, 環旭電子日線走勢) 環旭電子盤中漲停鎖死
目前 Apple 主要 SiP 主要供應商包含環旭電子、長電科技、Amkor 與 Murata,而立訊精密可能會在今年下半年加入。

郭明錤團隊預期環旭電子在 2020 年取得的關鍵新 SiP 訂單包含:

  • 預計最快在今年下半年出貨的 AirPods Pro 之 SiP。
  • 預計在今年第二、第三季間將推出的 UWB 標籤之 SiP。
  • 今年下半年蘋果新 iPhone(mmWave 版本) 的高單價 AiP。
郭明錤預估環旭電子最快將在今年下半年打進 AirPods Pro 的供應鏈中,主要因 AirPods Pro 需求超出預期,他認為 AirPods 產品將成為武漢肺炎爆發後出貨量逆勢成長的商品。

同時,他進一步預估 AirPods 系列產品在 2020 年出貨量約 8000 萬~9000 萬副,其中,AirPods Pro 佔整體 AirPods 的出貨比重約 40%,甚至以上,超出市場預期。

目前 AirPods Pro SiP 的供應商包括 Amkor 與長電科技。而郭明錤團隊認為環旭電子最快將在今年下半年開始出貨 AirPods Pro SiP,若出貨順利,則可望在 1 年後出貨比重將成長至 40% 至 50%。

另一方面,郭明錤預期環旭電子在第二、第三季開始出貨用在 UWB 標籤 SiP,2020 年出貨量可達千萬水準。他相信 UWB 標籤可透過近距離測量功能,強化 iOS 的搜尋與 AR 應用體驗。同時,預估環旭電子是 UWB 標籤 SiP 之主要供應商,比重約 60%。

最後,郭明錤團隊認為環旭電子將明顯受惠於今年下半年蘋果推出的新 5G iPhone(mmWave) 的高單價 AiP。若肺炎疫情能在 3 月份明顯改善,他們預期今年下半年蘋果新 iPhone 系列出貨量約為 8000 萬支,當中 mmWave 機型比重約 20% 至 25%。

此外,他們預估每隻 mmWave iPhone 會有 3 個 AiP,預估每隻 mmWave iPhone 的 AiP 價格 40 至 50 美元,而環旭電子為主要供應商,比重約 60%。

市場擔心立訊精密在今年下半年開始出貨 Apple Watch SiP 後會影響環旭電子營運。

但郭明錤預估環旭電子在 2020 年占 Apple 的 SiP 供應比重高達 75%~85%,且 mmWave iPhone AiP 單價高於 Apple Watch SiP,因此環旭電子新訂單貢獻足以抵銷任何 Apple Watch SiP 掉單的風險,所以正面看待環旭電子在 Apple 產業鏈中 SiP 供應地位與未來數年的成長性。

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