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與此同時,瑞銀認為美國「雙赤」即財政及貿易帳等基本面、歐元及美元之間的估值差距並不利於美元。此外,國際投資者當前過度持有美元債券及股票,但估計他們將適時減持,瑞銀預期美元在明年下半年承受較大的壓力,尤其是接近總統大選的時候。
然而,要堅決不看好美元實在困難,瑞銀表示美元始終是全球最重要的儲備及交易貨幣,在G10國家當中,美國聯準會的利率仍然相對吸引,瑞銀分析仍有3大因素支持美元今年底至明年初的表現,包括一、聯邦資金在報告期末出現較緊絀的情況,導致美國貨幣市場承壓,投資者因此往往持有比需要為多的美元現金。
二、全球資產配置資金將把負收益的債券,策略性轉投到股票,這個關鍵的過渡時期利於美元(相對歐元、瑞士法郎或日元);三、中美貿易談判進展一旦讓市場失望,美元將重拾強勢(相對出口主導貨幣),但美國聯準會不會坐視不理冒出的經濟風險,舉措也將壓抑美元漲勢。
此外,瑞銀也提到,鑑於中國大陸經濟持續面臨下行壓力,預估中國大陸中央將繼續寬鬆政策,其中貨幣政策的放寬範圍及幅度,取決於貿易談判進展及經濟表現,但預估中國人民銀行明年底前再下調中期借貸便利(MLF)利率10至20個基點,並全面降準100至200個基點。