財經小辭典/什麼是禁空令?台股史上曾實施過4次

▲金管會祭出「禁空令」救市,台股其實過去就曾實施過4次「禁空令」。(示意圖/NOWnews資料照片)
記者顏真真/台北報導-2022-10-21 19:25:47
台股跌跌不休,金管會終於出重手,祭出「禁空令」,即日起當日收盤價跌幅達3.5%以上,次一交易日不得以低於前一交易日收盤價放空,這也是台股史上第五次實施平盤下不得放空的禁令,更是首度在萬點以上祭出禁空令。不過,在祭出「禁空令」之前,金管會已先採行「限空令」,如今再祭 「禁空令」,到底能否止住台股跌勢?過去4次「禁空令」效果又如何?

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首先,大家要先了解什麼是「放空」?即投資人借入股票賣出,之後再買回股票,以賺取價差。「限空令」就是政府為抑制空方的穩定措施,像是限制借券賣出、拉高融券保證金成數等。「禁空令」就是全面禁止放空或平盤以下禁止放控股票,即當股票價格低於前一日的收盤價時,不准投資人放空,也被視為政府救市的王牌手段。

其實,金管會在今(2022)年10月1日就先啟動第一波「限空令」,並祭出2大措施,包括「調降每日盤中借券賣出委託數」及「調升有價證券最低融券保證金成數」,但由於台股仍跌跌不休,金管會在10月12日再祭出第二波升級版「限空令」,但眼看台股再跌破萬三,金管會10月21日進一步祭出王牌手段「禁空令」,即日起當日收盤價跌幅達3.5%以上,次一交易日平盤以下不得放空。

根據金管會統計,10月21日收盤共有152檔上市櫃股票跌幅超過3.5%,其中上市股票有105檔,上櫃股票有47檔,也就是說,這些股票在下個交易日,也就是10月24日開市,即平盤以下不得放空。

不過,「禁空令」到底有沒有效果?過去台股曾實施4次「禁空令」,包括1998年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯、2015年中國股市崩盤及2020年新冠肺炎疫情衝擊,加上這次就是第5次。台股第一次實施「禁空令」是在1998年9月4日當時因亞洲金融風暴,祭出平盤以下不得放空,當時股價在6563點,直到1999年2月才落底。

第二次則在2008年9月,由於美國發生雷曼兄弟倒閉、次貸危機,引爆全球金融風暴,政府先9月22日宣布150檔股票在平盤以下禁止放空,當日台股在6110.60點,但沒有因此止跌,10月1日祭出「全面禁空」,只是不到兩個月時間,台股再從5764點跌至最低3955點才止住跌勢。

第三次在2015年台股衝上萬點關卡,4月28來到高點10014點,但隨後由於中國股市崩盤,8月24日再祭出平盤下禁止放空,當天就重挫4.84%,來到7410點,但隔日起台股V轉向上不久即快速落底。

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第四次實施「禁空令」是在2020年新冠疫情衝擊,政府在3月19日宣布禁空令,收盤價在8681.3點,在配合國安基金進場護盤,4月8日就重回萬點,在6月9日取消後。

不過,就過去4次「禁空令」實施經驗來看,市場普遍認為僅2015年中國股市崩盤及2020年疫情衝擊,確實有效擊退空頭、護盤效果,至於這次金管會再祭出「禁空令」,在市場預期美國「鷹式」升息打通膨及俄烏戰爭等不確定因素仍在之下,能否有效救市值得觀察。

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