多蛙空蛙都不用睡了?路透:那斯達克將推「全天候交易」機制

▲那斯達克( Nasdaq )提交股票全天候交易文件給美國證券交易委員會。圖為紐約時代廣場納斯達克交易所。(圖/美聯社/達志影像)
國際中心顏得智/綜合報導-2025-12-16 11:56:37

那斯達克是全球最大的交易所之一,匯聚了輝達、蘋果和亞馬遜等科技公司的股票交易。路透披露,那斯達克於週一向美國證券交易委員會(U.S. Securities and Exchange Commission, SEC)提交文件,計畫推行股票的全天候交易,希望能抓住全球對美國股票的需求。

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根據路透報導,投資者近年對美國股市全天候不間斷交易的需求激增,促使監管機構引入新規則,並批准主要交易所的提案,允許在正常市場時間之外進行交易。根據那斯達克彙整的數據,美國股市在全球上市公司市值中佔了近三分之二,而去年外國持有的美國股票總額達到了 17 兆美元。

那斯達克向 SEC 提交的文件,代表其推行每週五天、全天候交易的第一步。今年 3 月,那斯達克總裁科恩(Tal Cohen)曾表示,交易所營運商已開始與監管機構進行討論,並預計將在 2026 年下半年啟動每週五天、不間斷的交易。紐約證券交易所(New York Stock Exchange)和芝加哥期權交易所全球市場(Cboe Global Markets)最近也宣布了將股票交易轉為全天候的計畫。

那斯達克北美市場高級副總裁麥克(Chuck Mack)告訴路透,「全球化趨勢已經持續一段時間了,我們看到美國市場本身變得更加全球化。」

那斯達克計畫將股票和交易所交易產品(Exchange-Traded Products)的交易時間從每週五天、16 小時擴展到 23 小時。目前,那斯達克在平日設有三個每日時段,東部美國時間凌晨 4 點到上午 9 點半的盤前交易時段、上午 9 點半到下午 4 點的常規市場交易時段,以及下午 4 點到晚上 8 點的盤後交易時段。

若轉為23小時的交易, 將改為兩個交易時段,日間交易時段(Day Session)從凌晨 4 點開始,到晚上 8 點結束。會有一小時的休息時間,用於維護、測試和交易清算。夜間交易時段(Night Session)從晚上 9 點開始,到隔日的凌晨 4 點結束。

預計日間交易時段將繼續包含盤前、常規和盤後交易時間,並設有上午 9 點半的開盤鐘和下午 4 點的收盤鐘。在夜間交易時段,晚上 9 點到午夜 12 點之間執行的交易將被視為下一日的交易。

根據新計畫,交易週將在週日晚上 9 點開始,並在週五晚上 8 點(日間交易時段結束後)結束。

支持全面轉向全天候交易的人士認為,這將使投資者,特別是那些不在美國的投資者,能夠對常規市場時間之外發生的事件做出更迅速的反應。然而,華爾街主要銀行對推行全天候交易持謹慎態度,他們提出了對流動性降低、波動性加劇以及投資回報不確定性的擔憂。

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麥克表示,儘管延長時段的交易量通常遠低於常規時段,但美國的夜間交易時段需求一直在蓬勃發展。目前,希望進行24小時交易的投資者依賴於場外交易場所(off-exchange trading venues),或藍色海洋(Blue Ocean)、布魯斯系統(Bruce ATS ATS)和 OTC Moon 等替代交易系統(alternative trading systems, ATS)。

麥克指出,「我們看到這些現象在美國股票市場中展現出來,來自美國以外地區對那斯達克上市公司的需求比過去大得多。如果你考慮世界各地的這些投資者,他們希望在他們自己的條件下,在他們自己的時區內進入這個龐大的市場。」
 

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