電子代工大廠仁寶（2324）今（13）日舉行2026年第二季法說會，總經理柏納多羅（Anthony Peter Bonadero）表示，AI伺服器業務進展優於預期，第三季伺服器營收可望季增高雙位數，第四季成長動能還會進一步增強。展望2027年，他直言「可能會是仁寶非常亮眼的一年」，伺服器營收占比目標上看40%，且絕大多數將來自AI伺服器；若順利達標，PC營收占比將首度降至五成以下，仁寶營運結構可望迎來關鍵轉折。
AI伺服器火力全開 Q3營收拚高雙位數季增
仁寶第二季合併營收約2383億元，年增約三成，其中非PC業務營收約820億元，年增五成，占整體營收34%。AI伺服器表現尤其強勁，目前已占伺服器營收約70%至80%，第二季主要成長動能來自Neo Cloud（新興AI雲端服務商）客戶。
柏納多羅表示，下半年AI伺服器將持續扮演成長主力，第三季伺服器營收預估季增高雙位數，第四季成長動能仍將維持健康，且有望逐步增強。隨著台灣、美國新產能陸續到位，仁寶也將擴大服務一線雲端供應商、超大規模資料中心及大型企業客戶，進一步分散客戶組合。
產品方面，仁寶目前AI伺服器主要出貨B300，多數產品已提升至L10系統層級。柏納多羅預期，B300需求在今年底前仍將保持強勁。
隨新生產據點完成建置，仁寶預計2027年第一季啟動大型機櫃製造，AI伺服器業務也將從現有系統產品，進一步擴展至完整機櫃解決方案，提升產品附加價值及接單能力。
2027伺服器占比衝40% PC恐降至五成以下
展望2027年，仁寶預估伺服器營收占比將達30%至40%，其中絕大多數來自AI伺服器。公司今年下半年將先為新客戶及新專案做好準備，預計明年第一季初開始放量，大型企業客戶的營收貢獻也將集中在2027年。
若伺服器業務順利達標，加上智慧裝置、5G及醫療科技等非PC事業持續成長，仁寶PC營收占比將降至50%以下，營運重心進一步由傳統PC代工轉向AI及多元化業務。
PC下半年逆風 AI PC占營收已逾六成
相較AI伺服器高速成長，PC市場短期仍面臨逆風。柏納多羅指出，零組件成本漲幅高於終端市場能夠接受的產品售價漲幅，預估今年下半年全球PC市場出貨量將年減約15%。仁寶第三季PC出貨量預估大致持平，但隨AI PC與高階產品占比提升、平均售價（ASP）上揚，有望支撐PC業務營收表現。
目前AI PC約占仁寶PC產品組合五成，若以營收計算，占比更已突破六成。公司將持續爭取高毛利AI PC訂單，以改善產品組合。柏納多羅也示警，2027年記憶體供應及價格壓力可能比今年更加嚴峻，供需最快要到2028年才有機會逐步恢復正常。
為迎接AI伺服器訂單快速放量，仁寶今年規畫資本支出約180億元，上半年已投入約90億元，其中約60億至70億元用於伺服器相關建設，主要投資台灣大溪、越南SMT產線及美國據點。
全球產能方面，台灣大溪據點將負責新產品導入、AI伺服器及散熱系統製造，同時具備整機櫃整合與研發能力；美國德州據點則鎖定當地客戶，涵蓋主機板組裝至L10、L11完整機櫃；越南持續擴充電路板組裝產能，中國據點則支援中國及亞洲市場，各地新增產能預計今年底前陸續到位。
AI擴張拉高資金需求 評估海外CB、股權融資
隨AI伺服器規模快速擴張，營運資金需求也同步增加。柏納多羅表示，目前仁寶仍有銀行授信額度可運用，同時正評估海外可轉換公司債（CB）及股權融資等籌資工具。
儘管L10、L11產品因高價GPU占成本比重較高，可能對毛利率造成稀釋，但仁寶上半年伺服器毛利率仍高於公司平均水準。未來公司將不只關注毛利率百分比，而會更重視毛利絕對金額及每股盈餘（EPS）的實際貢獻。